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作为现代金融学三大核心问题之一的资产组合管理，从提出至今一直是金融学研究领域中的重要内容。自Markowitz提出资产组合理论，而后由Sharp、Lintner、Mossin以此为基础推导出资本资产定价模型（CAPM模型）开始，众多学者利用现实证券市场观察到的数据情况对CAPM模型进行检验。但许多结果中都发现存在着规模效应、价值溢价现象、日历效应等各种“异象”，于是学者们纷纷根据观察到的特点对传统的CAPM模型进行修改，提出ICAPM、BCAPM、三因素模型等一系列拓展的CAPM模型。而国内学者针对中国证券市场也进行了大量的实证分析，其中也发现传统的CAPM模型对中国证券市场的适用性并不强，于是纷纷将目光投向各种拓展的CAPM模型，尝试着利用拓展的CAPM模型来对中国股票市场进行分析。此前的研究对象主要还是深沪两市的主板市场，对于成立不久的中国创业板市场还没有进行过实证研究。因此本文将参考过去的研究方法，研究分析中国创业板市场特点，采用较为成熟的三因素模型作为CAPM模型拓展基础，通过其他因素的考虑，试图找出可以适用于中国创业板市场的拓展的CAPM模型，希望能帮助创业板中的投资者进行更好的投资分析决策。 本文选取了中国创业板市场中前五十支股票自各自上市之日起至2011年12月31日的日收益率数据，进行了实证检验。结果发现β系数对收益率的解释能力还是最强，没有检验出显著的规模效应和价值溢价现象，总体来说，传统的CAPM模型和三因素模型对创业板市场的解释能力还是很弱。另外在考虑了成长因素和机构因素后发现，成长因素对创业板市场股票收益率的影响还是比较显著的，企业成长性越强，股票收益率越高，而机构因素的猜想没有得到实证结果的支持，创业板市场中不存在机构因素的影响。投资者在创业板市场中进行投资时，可以将这些因素纳入参考，以便更好地分散风险、提高收益。 在此之前，还没有学者对创业板市场进行有关CAPM模型的实证研究，加上创业板成立的时间不久，数据有限，本文所研究的结果还存在一些不成熟的方面，但希望对以后其他学者的研究能够起到一个抛砖引玉的作用。