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2010年4月16日，沪深300股指期货在中国金融期货交易所正式上市交易，这是国内资本市场经过多年论证、磨合后，走出的改革创新一大步。到目前为止，沪深300股指期货已经运行交易了超过一年时间，从结果来看，不论开户数还是交易量，股指期货市场都日趋活跃。那么，沪深300股指期货推出对我国股票现货市场到底有什么样的影响，股指期货到底有没有发挥其理论上的价格发现、规避风险等功能，我们今后应该怎么更好地利用这一金融衍生品促进资本市场的发展，这些问题一直都是学术界、管理层、投资者关注的焦点。
关于股指期货对股票现货市场的影响研究主要集中讨论股指期货的推出是否增加股市波动性，从股指期货诞生那天起，学术界就对此进行了广泛的研究。从现有的研究结果来看，可归为四种：股指期货推出增加股票现货市场波动性、股指期货推出减少了股票现货市场的波动性、股指期货推出对股票现货市场波动没有影响、股指期货推出对股票现货市场波动的存在非单一影响。可以看出，目前，关于股指期货与股票现货市场的关系的研究，无论在理论上还是实证方面都存在很大分歧，因此有必要对此问题进行深一步的研究分析。并且，由于沪深300股指期货推出时间并不长，以此作为研究标的的文献较少，大部分现存文献都以欧、美、日等发达经济体的现行股指期货为研究对象，而中国的股票现货市场由于采用“T+1”制度、设置涨跌幅限制，因此，研究特有交易制度下的运行沪深300股指期货对股票现市场的影响具有现实意义。
首先，本文考察沪深300股指期货推出后143个交易日分钟高频数据，采用Granger因果检验法，同时分析收益率和交易量在股指期货市场和股票现货市场的领先滞后关系。Granger因果检验结果表明，股指期货交易量与股票现货市场交易量存在单向因果关系，股指期货的交易量是股票现货市场交易量的Granger原因，而股指期货收益率与股票现货市场收益率呈现双向Granger因果关系。
然后，为了考察沪深300股指期货对股票现货市场波动性的影响，本文对ARCH族模型进行了修正，添加了虚拟变量以刻画沪深300股指期货推出这一事件。采用64个交易日的日交易数据、分钟高频数据对短期效应进行实证研究，结果表明，股指期货短期内增加了股票现货市场的波动性，但幅度较小；采用280个交易日的日交易数据对长期效应进行实证，结果表明，长期来看，股指期货推出对股票市场的影响是中性的，并不会显著增加或减少现货市场的波动性。此外，本文还运用TGARCH模型，分别对沪深300股指期货推出前后的数据分别进行拟合，实证结果显示，股指期货推出之后，我国股票市场中的杠杆效应消失了，这说明股指期货发挥了其避险作用，增加了市场的流动性，减轻了市场的恐慌性，这也是推出股指期货的意义之一。
最后，在总结分析了实证研究结果之后，本文指不足之处，并提出了对股指期货市场建设的若干建议，包括加强对股指期货及相关金融衍生品的投资者教育、加快机构投资者的入场步伐、加强对市场投资者的监管、提供套利交易的政策优惠等，对股指期货市场目前的不足和潜在的问题提出了看法和解决途径。