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香港是中国的一个特别行政区,自回归大陆以来,香港经济与内地经济正逐渐融为一体。香港作为一个国际性金融、贸易以及商业中心,对我国内地的影响巨大。同时,香港地区依托大陆,必将更具国际竞争力和抗风险能力。成功克服亚洲金融危机就是香港地区与大陆携手共度难关的范例。当前,我国人民币汇率面临较大的升值压力,国际游资伺机投机人民币,作为大陆吸引外资的一个重要窗口,香港地区的港元汇率也在面临着严峻考验。保持香港地区汇率的稳定,不仅有利于香港地区经济的繁荣稳定,也有利于阻击国际游资借香港为跳板投机人民币。因此,研究香港地区的汇率所面临的升值压力状况,以及其采取的政策措施和产生的政策效果。不仅事关香港本地的经济发展,也对祖国大陆有着十分重要的理论意义和实践意义。 本文包括引言、五个章节和结语,对香港港币升值压力的成因、特征及所采取的措施进行较为深入的阐述和分析。本文主要采用实证分析的方法,根据相关历史数据,通过数量分析寻找导致香港地区面临升值压力的原因,并对香港金融管理当局所采取的相关政策措施进行归纳,对其政策效果进行评价。 本文前言部分简要介绍了香港的经济状况,分析了香港作为外部依赖较强的经济体在不同历史阶段的对外经济关系。揭示了当前中国大陆与香港特别行政区的特殊的经济联系,阐述了这种经济联系对双方所产生的重要影响,尤其在汇率方面存在着十分紧密的关系。 本文第一章为香港汇率制度概况部分,本章对香港汇率制度的历史演变过程进行了简单概括,表明香港汇率制度随经济发展的需要不断变革。本章还对香港实行联系汇率制度以来香港金融管理当局为应对经济形势的变化所采取的政策措施进行归纳。本章通过理论分析,揭示香港采用联系汇率制度的必然性。揭示香港汇率随经济发展的需要不断变革的趋势。 本文第二章为港币是否存在升值压力部分,本章通过观察香港地区汇率、外汇储备额、货币供应量以及银行利率的变动情况,显示香港汇率存在明显的升值压力。 本文第三章为港元升值压力产生的原因部分,本章对影响汇率变动的因素进行总结,对相关的经典汇率理论作出概述,分析这些因素影响汇率变动的机制。通过多因素回归分析,发现非储备性金融资产的变动与香港外汇储备的变动存在较强的相关性。通过具体分析香港地区的国际收支情况发现,非储备性金融资产的变动与香港外汇储备的变动存在较强的相关性。表明港币升值压力确实来源于大量国际游资短期内进入香港外汇市场。根据报道,确实有大量对冲基金进入香港。这与数据分析的结果是吻合的。 本文第四章为香港金融管理局应对港币升值压力所采取的措施部分,本章就香港金融管理局在汇率面临升值压力期间所采取的措施进行了归纳,香港金融管理主要采取四项措施加以应对,分别是增发外汇基金票据和债券、通过银行外汇头寸余额吸纳大量短期增加的外汇、降低利率以及优化联系汇率制度。 本文第五章为政策效果评价部分,本章通过分析香港地区的经济增长状况、就业状况、香港地区物价变动情况和贸易收支状况,表明香港政府所采取的各项政策措施有效缓解了港币升值压力,收到良好的政策效果。本文还对有关政策措施可能带来的负面影响进行分析,并给出相应的政策建议。 本文结语部分对香港面临的升值压力、相应的政策措施及效果评价进行总体归纳,得出较为肯定的结论。 本文坚持科学的态度,以事实为依据,以数据为基础,不以预定的设想作为论证的方向,完全根据对事实和数据的分析得出结论,因此具有很强的客观性。本文重在获取香港地区应对升值压力的经验及教训,为我国及其他地区面临升值压力时提供有益的借鉴。