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为了深入了解风险投资在企业创新过程中担任的角色，本文在理论分析之后利用实证来分析风险投资对企业创新能力的影响，同时从股权集中度和风险投资进入时机两个角度来研究风险投资作用于企业创新能力的机理。 本文选取2005年至2012年在中小企业板和创业板上市的公司作为样本，以样本公司的发明型专利数量的对数作为因变量进行实证研究，其中有风险投资参与的企业有419家，无风险投资参与的企业有595家。风险投资相关数据全部手工收集，且专利数据也经人工筛选得到。同时，由于实际过程中风险投资对企业的筛选以及企业本身特质对风险投资的吸引相互作用使得本文模型存在内生性，因此运用倾向评分匹配法来消除内生性，进一步证明了这个结论。随后，风险投资通常会以股东身份介入到被投资企业的公司治理中，本文基于公司治理的思路从股权集中度和风险投资进入时机两个角度来分析风险投资对企业创新能力的具体作用机理。 最终本文得出以下结论: (1)风险投资对企业创新能力有促进作用; (2)股权集中度越高，企业创新能力下降，但风险投资的加入能缓解企业创新能力的下降。 (3)风险投资进入时机越早，越能促进企业创新能力，而风险投资进入晚会。对企业创新能力产生抑制作用。本文不像国内过去的实证研究那样采用企业研发投入作为创新能力衡量标准，而是采用国家专利数据库中的专利数据作为因变量，并且运用倾向评分匹配法来消除内生性，在研究风险投资对企业创新能力影响的基础上进一步研究其中的作用机制，结论对国内这方面的研究进行了一定的补充。