论文部分内容阅读
近年来，国际和国内的油价波动较大，如何利用国内的燃料油期货市场来规避油价波动风险，成为一个重要问题。而燃料油期货市场规避风险的作用主要是通过套期保值来实现的。那么，在利用套期保值来规避价格波动风险时，首先要观察基差的变化，选择有利的交易时机，同时还要选择最优的套期保值比率，以获得较好的保值效果，甚至获得额外收益。
本文研究了自上海期货交易所推出燃料油期货五年以来的现货价格、期货价格和基差数据(2004年8月25日至2009年8月25日)，分析了我国燃料油期货市场的期货价格和现货价格的波动性及其与套期保值之间的关系，对我国燃料油期货市场以及套期保值理论进行论述。然后，用计量方法研究燃料油期货推出五年以来的基差变化，对基差风险的分布区间进行统计性描述，总结其分布区域的概率及风险。并用风险估值模型对基差进行计算，得到对应的基差风险的最大和最小基差。最后用OLS模型估计我国燃料油期货市场的最优套期保值比率，并计算出套期保值的绩效。
综上所述，本文试图为燃料油相关企业及投资者提供套期保值参考，使我国燃料油期货市场的套期保值规避风险功能更好地发挥作用。