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上个世纪四十年代后期，在经历经济大萧条和第二次世界大战之后，西方发达国家的市场经济疲软，各行各业百废待兴，这时高科技技术在生产交易等环节的运用使得市场经济得到了高速发展，各行业纷纷出现欣欣向荣的发展态势，与市场经济迅速发展相适应的，股票市场也呈现飞速发展，不同种类行业的企业股票不断上市，整个股票市值迅速得到了膨胀，出现了井喷式的大飞跃。与此同时，与之前股票市场上投资者较多是因为个人闲置财产较多，自身也具有一定理财概念和操作经验，作为个人理财需求而参与股票投资的情况不同，各种以信托资金、共同基金、养老金等作为投资资金的机构投资者在股票市场上占有越来越重要的位置，开始成为整个股票市场的主导者，股票市场上的投资者结构在不断的适应市场发展的过程中发生了彻底的改变。 这些机构投资者都是具有丰富的股票投资知识和操作经验的专业人士，一般会通过相对分散的投资组合来降低自身风险，但这种投资理论的运用只能降低和消除单只或少数股票价格下跌所带来的非系统性风险，而在面对股票市场整体下跌或崩溃所引发的系统性风险时则显得苍白无力，无法发挥其作用。随着机构投资者所持有的股票数量不断增多，他们对规避系统性风险的需求日益强烈，在这样的时代需求下，新的能够起到规避风险的金融衍生品——股指期货产品应运而生。 股指期货产品，作为20世纪一种重要的金融衍生产品，能够在金融市场上发挥着价格发现、套期保值、对冲风险、优化资产配置、活跃市场等作用。而利用股指期货进行套期保值则是一种投资者进行风险管理非常有效的金融管理手段，它通过在现货市场和期货市场上对股票指数这同一标的物同时进行方向相反的投资操作，利用同一标的物的价格变化在不同市场仍具有相同趋势这一点，来规避单一市场上系统性风险，保证投资者的基本收益目标。基于目前研究已有的套期保值理论，可以看出套期保值策略的关键点在于最优套期保值比率的确定，同时由于不同投资者的投资目标不尽相同，可以考虑在不同投资目标下对最优套期保值率的估计方法，运用目前研究中常用的估计模型对套期保值率进行相应估计，分析套期保值率策略的有效性，尝试着提出有效地套期保值策略来提高投资者的收益。 随着我国在2010年4月16日正式推出中国第一支股指期货-沪深300股指期货，昭示着中国股票市场进入新时期，如何利用股指期货做出合理有效的套期保值策略成为投资者们特别关注的问题。本文将结合现有套期保值理论，运用OLS、VAR、VECM、GARCH等不同模型对最优套期保值比率做出估计，分析并比较不同模型得到的估计是否能产生相应效果，再结合中国市场上的实证对不同的估计模型效果做出分析，提出可行有效的套期保值策略建议。