上市民营企业政治关联对企业价值影响的研究

• 作 者: 张学正
• 出 处: 沈阳理工大学
• 发表日期: 2017年01期
• 关键词: 民营企业 政治关联 企业价值

“政治关联在企业中是普遍存在的”国外学者Krueger(1974)开创性的提出。相较于我国国有企业先天性地存在政治关联来说,我国民营企业的政治关联更多地是民营企业为了获得相对公正的竞争环境,获取发展所需的稀缺资源而主动地与政府建立关系的行为。民营企业在建立政治关联的时候,势必会付出一些代价,如:高管会投入更多地精力、企业可能会承担更多地社会责任等。那么关于政治关联究竟对民营企业的企业价值产生何种影响?而这个问题对民营企业来说意义非凡。因此,对于我们来说,去研究民营企业政治关联对企业价值的影响是非常有必要的。本文首先通过文献检索法搜集和整理了大量国内外学者关于政治关联的研究资料并对其进行相应的总结;其次,进行了相关的理论阐述并分析、提出了相应的假设,来全面的研究民营企业的政治关联对其企业价值的影响;再次,针对本文所提出的四个假设,本文以沪深A股2012年至2014年三年的民营企业为研究样本,并运用软件SPSS19.0进行多元回归分析来验证此前针对民营企业的政治关联所提出的四个假设;最后,根据实证得出的结果作出相应的解释并提出自己的建议。本文的研究得出以下结论:民营企业的政治关联能够提升其企业价值,而且这种提升作用随着政治关联强度的提高而更加明显;再将政治关联划分为地方政治关联和中央政治关联进行研究后发现,民营企业的地方政治关联对企业价值的影响要明显优于中央政治关联对其企业价值的影响;然后将民营企业按照地域进行划分为:东部、中部和西部地区的民营企业进行有关政治关联的研究,研究发现,政治关联对东部地区的民营企业的影响最轻,其次为中部的民营企业,而对西部地区的民营企业影响最重。因此,我们可以看出,政治关联作为不完善制度环境的一种非正式替代机制,其对民营企业来说具有重要的意义。