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近年来，随着我国改革开放的不断深入，企业分享了改革的红利，获得了长足的发展。然而，表面的繁华却难以掩盖隐藏在背后的不良因素，如环境污染、员工权益难以得到有效保护等。为了促使企业更好地服务社会，我国政府部门开始逐步加大对企业社会责任的关注，相继出台了各种规章制度来要求企业积极履行社会责任并对其予以充分地披露。基于这样的背景，企业社会责任已然成为当前学术界关注的热点话题。在现有研究中，对于企业社会责任的履行对债务资本成本所能产生的影响，国内外学者看法不一。因此，为了更好的加深对该部分的理解，本文通过实证方式检验企业社会责任表现对债务资本成本的影响，并对其中的作用机制进行探索，以期获得相关的经验证据，从而提供具有针对性的建议，以促进企业积极履行社会责任，并帮助其更好地进行债务融资。 本文以企业社会责任表现和债务资本成本为核心，主要研究两个基本的问题:一是企业社会责任表现对债务资本成本有没有影响;二是如果有影响，那么它的作用机制是什么。 本文共有六个章节: 第一章节为导论。通过当前企业社会责任作为学术界研究的焦点以及企业债务融资困难的现实困境作为研究的出发点，指出对两者进行研究的理论意义和现实意义，以此为后文的研究展开铺垫。同时，阐述本文的研究内容、框架、方法以及本文的主要创新点。 第二章节为文献综述。主要是对企业社会责任的相关概念、企业社会责任表现的衡量，债务资本成本和信用评级的相关文献以及三者之间关系的文献进行综述。通过对现有的文献进行综述，可以了解当前的研究现状以及研究的不足，并借鉴现有研究中的研究方法和研究视角，完善本文的研究方法和视角，从而使本文的研究更加独特、科学。 第三章节为理论分析与研究假设。主要通过对信息披露的相关理论（如资本市场有效理论、信息不对称理论、委托代理理论和信号传递理论）以及声誉管理理论进行分析，进而提出了本文的如下假设:假设1，在其他因素相同的情况下，同社会责任表现较好的企业相比，社会责任表现较差的企业债务资本成本越高，即企业社会责任与债务资本成本负相关;假设1a，相对于国有企业来讲，非国有企业更能够通过良好的社会责任表现来降低债务资本成本;假设2，在其他因素相同的情况下，企业社会责任表现越好的企业，其信用评级越高，即企业社会责任与信用评级正相关;假设2a，相对于国有企业来讲，非国有企业更能够通过良好的社会责任表现来提高企业信用评级;假设3，企业社会责任与债务资本成本之间的关系是由信用评级来影响的，即信用评级具有中介效应。 第四部分是研究设计与样本选择。主要通过对以往的文献中所涉及的资本成本研究的模型进行梳理和选择，充分考虑样本研究的差异性和特殊性。同时，根据研究的需要，引入多元线性回归模型，并选择合适的控制变量，用以验证企业社会责任和债务资本成本之间的负相关关系。为了研究企业社会责任和债务资本成本负相关的作用机理，引入温忠麟(2005)证明中介效应的模型，研究信用评级的中介作用。本文选择的样本涵盖期间为2012-2014年，所需要的数据主要来自于国泰安数据库和wind资讯数据库。由于企业社会责任的衡量采用润灵环球责任评级数据库的数据，样本量很少，加上信用评级的数据也比较少。因此，最后研究的样本为732个。 第五部分是实证结果与分析。本文通过构造两大模型:多元线性回归模型和中介效应检验模型，分别验证前文所提出的假设1，假设2和假设3。首先，企业社会责任和债务资本成本存在显著的负相关的关系。按照企业性质的不同分别进行回归，但是结果并没有论证假设1a。其次，企业社会责任与企业信用评级存在显著的正相关关系。按照企业性质的不同分别进行回归时，所得的结果论证了假设2a。最后，根据中介效应的检验模型，本文还论证了信用评级在企业社会责任表现和债务资本之间起到部分中介的作用。 第六部分是总结、建议和未来展望部分。通过本文的实证研究分析结果，结合我国公司目前的债务融资存在的困难以及企业社会责任的履行和披露方面存在的问题，提出对其进行改进的办法和建议。同时，指出本文研究存在的局限，如债务资本成本、企业社会责任表现的计量以及采用赋值法衡量企业信用评级的主观性、样本数据量较少等。因此，针对本文研究中存在的局限和相关的理论分析和实证结果，指出未来的研究方向。 本文的研究结论如下: (1)企业社会责任表现与债务资本成本是负相关的关系。通过多元线性回归的结果可以发现企业社会责任表现与债务资本成本存在较为显著的负相关关系。即社会责任表现越好的企业，其以负债的形式获得融资成本就越低。 (2)企业社会责任和信用评级是正相关的关系。同时，相对于国有企业，非国有企业的社会责任表现与企业信用评级的关系更为显著。 (3)信用评级对于企业社会责任和债务资本成本具有部分中介效应。通过多元回归的结果和中介效应的检验步骤可以得出信用评级的部分中介效应，即企业社会责任对于债务资本成本的影响是通过信用评级来实现的。 (4)本文还考察了其他因素对债务资本成本和信用评级的影响 本文的主要创新点: 第一，研究视角的创新。以前的文献主要研究企业社会责任和权益资本成本之间的关系，很少有学者研究企业社会责任与债务资本成本之间的关系。因此，本文对两者之间的关系进行了研究，丰富了对企业社会责任的研究以及现有的文献，并且提出履行社会责任是降低债务资本成本和提高企业价值的途径之一。 第二，中介效应的验证。在以往的文献中，为数不多地研究了企业社会责任和债务资本成本之间的关系。但是，对于两者之间的作用机理却没有研究。因此，本文基于对以往文献的分析和整理，首次研究了企业社会责任和债务资本成本之间的作用机理，即通过数据和中介效应的检验模型论证了信用评级在企业社会责任和债务资本成本之间的部分中介效应，因而丰富了现有的文献，为未来的研究指出了一定的方向。 第三，本文的研究成果具有较强的适用性。融资难是当下企业面临的巨大问题，尤其是对于中小型企业。由于这些企业的信用等级低，违约风险高，即使支付较高的利息也难以获得银行贷款等债务融资。本文的研究结论是企业通过良好的社会责任表现，获得较高的信用评级，从而较低的成本获得债务融资。因此，对于融资困难的企业，可以通过良好的社会责任表现来获得债务融资。 本文的研究不足: 第一，债务资本成本计量。本文选用利息支出/平均负债作为企业的债务资本成本，这种方法具有一定的局限性。在企业的债务中，有的负债并不产生利息支出，如企业的应付账款、不带息的应付票据等。同时，本文中的利息支出并没有包括资本化的利息支出。因此，导致计算出的债务资本成本与实际资本成本相比要偏小。 第二，企业社会责任表现的衡量。本文选用润灵环球责任评级数据库的企业社会责任得分来衡量企业社会责任的履行存在一定的局限性。这是由于企业社会责任的得分主要是说明社会责任报告披露是否完整，而不是衡量社会责任的履行。 第三，信用评级的计量。采用赋值法来度量信用评级具有一定的主观性。 第四，样本选择的时间短。本文选择2012-2014年度沪深两市A股上市公司作为研究对象。数据经过处理并合并之后所剩的样本量只有750左右，样本量较少，并且时间跨度也比较短。 研究展望: 第一，在指标的计量方面，探索更权威、准确的指标来计量企业社会责任的履行、信用评级的衡量以及债务资本成本的计量，从而缩小研究误差。 第二，在研究对象方面，扩大样本的研究量和提高样本的普遍适用性。因此，必须将研究对象扩大到非上市公司。 第三，在研究的过程中，可以分地区，分行业来研究企业社会责任、信用评级和债务资本成本三者之间的关系，从而得出更为细致的结论，并根据结论提出更加合适的建议和政策。