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加入WTO后,随着中国银行业、保险业和证券业市场的逐步开放,企业财务环境正在发生一系列变化,对企业的财务风险管理提出了更高更新的要求.财务预警系统作为财务风险管理的重要方法,对其研究也将随着企业财务环境、财务风险的变化和企业财务管理需要的变化而逐步改进和完善.该文采用实证研究的方法,比较了各主要预警模型的优点和存在的不足,同时对中国目前财务预警研究、应用的现状及存在的问题进行深入剖析,在经营现金流量的基础上,引入自由现金流量的概念,从理论上论证了自由现金流量指标的合理性,进而在此基础上进行了预警模型指标体系的构建.应用统计分析方法,以2002年-2003年4月被ST的18家公司和与之配对的18家健康公司共36家上市公司为样本,选择预测准确率较高的逻辑回归模型构建了企业的财务预警系统,其预测准确率在财务危机发生前两年达到91.67%.另外,从上市公司中随意抽取2003年4月后被ST的10家公司和9家正常公司对该文的预警模型进行了检验,预测准确率达89.47%,预测结果较为理想.该文最后对财务预警系统在建立和实施过程中存在的问题进行了深入分析,相信该文提出的预警模型和建议将对企业主动应用财务预警系统发挥作用.