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2017年7月24日召开的中央政治局会议上首次提出“地方政府隐性债务”的说法，明确规定要“有效规范地方政府举债融资，坚决遏制隐性债务增量”。融资平台债务是地方政府隐性债务的重要组成部分，2014年9月国务院制定的[2014]43号文切实提出剥离融资平台的政府融资功能，标志着城投平台发展的新里程。在坚决打好防范化解重大风险攻坚战的背景下，本文将[2014]43号文作为融资平台发展的分水岭，同时考虑到现有文献对县域地方债研究较少，通过建立双重差分模型固定效应回归分析政策约束是否能够防范和化解县域隐性债务风险。具体的，基于wind数据库2008年-2016年县级城投债数据，将我国2851个县级行政单位分为实验组和控制组，最后截取2012年-2016年作为样本时段，结合县域面板数据进行实证分析。在分析指标方面，采用固定资产投资完成额和金融杠杆率探析隐性债务风险的经济效应。另外，将国家高新区受到城投债政策影响的结果纳入分析中，有利于我们与县域情况进行比较，以期获得不同的结论。
本文的实证结果显示：（1）融资平台政策对县域固定资产投资不会产生任何影响，在划分地区后，反而在东部和中部地区显现出促进作用；（2）就县域金融杠杆率而言，相关政策的干预可以达到去杠杆的效果，影响强度由强至弱为东部、中部、西部；（3）国家级高新区方面，对融资平台的规范并不会影响高新区工业总产值，分地区来看，西部园区受到政策冲击后工业总产值下降。据此提出以下建议和措施：一是继续加强城投债风险监管，保障金融安全；二是优化城投债投放结构，合理控制固定资产投资规模；三是借鉴高新区平台模式，推进融资平台转型升级。
本文的创新之处有四点：（1）截至2017年底，我国一共有2851个县级行政单位，由于各个县域地方政府债务数据存在缺失或不可获得的情况，现有文献对县级地方债的研究很少，这既是本文的创新点也是存在的难点。（2）在数据选取方面，本文综合Wind、CEIC、中经网数据库收集了县域经济、财政、金融、人口等多个指标，其数据量大、范围覆盖广，可以说是一大亮点。（3）在分析角度方面，分别从全社会固定资产投资额和金融杠杆率探析县域地区的风险情况。另外，研究城投债对高新区工业总产值的影响，并尝试从高新区的发展经验中提炼出县级融资平台转型的可行之径。（4）在模型选择上，不仅拓宽了双重差分模型的运用范围，而且有助于为相关政策制定部门提供可靠有力的数据支撑。
本文的实证结果显示：（1）融资平台政策对县域固定资产投资不会产生任何影响，在划分地区后，反而在东部和中部地区显现出促进作用；（2）就县域金融杠杆率而言，相关政策的干预可以达到去杠杆的效果，影响强度由强至弱为东部、中部、西部；（3）国家级高新区方面，对融资平台的规范并不会影响高新区工业总产值，分地区来看，西部园区受到政策冲击后工业总产值下降。据此提出以下建议和措施：一是继续加强城投债风险监管，保障金融安全；二是优化城投债投放结构，合理控制固定资产投资规模；三是借鉴高新区平台模式，推进融资平台转型升级。
本文的创新之处有四点：（1）截至2017年底，我国一共有2851个县级行政单位，由于各个县域地方政府债务数据存在缺失或不可获得的情况，现有文献对县级地方债的研究很少，这既是本文的创新点也是存在的难点。（2）在数据选取方面，本文综合Wind、CEIC、中经网数据库收集了县域经济、财政、金融、人口等多个指标，其数据量大、范围覆盖广，可以说是一大亮点。（3）在分析角度方面，分别从全社会固定资产投资额和金融杠杆率探析县域地区的风险情况。另外，研究城投债对高新区工业总产值的影响，并尝试从高新区的发展经验中提炼出县级融资平台转型的可行之径。（4）在模型选择上，不仅拓宽了双重差分模型的运用范围，而且有助于为相关政策制定部门提供可靠有力的数据支撑。