【摘 要】
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高管激励是公司治理有关理论研究的重要内容,而高管薪酬业绩敏感性是研究高管薪酬激励的重要理论工具和落脚点。对高管薪酬业绩敏感性的研究可以让我们更好认识、制定和评价
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高管激励是公司治理有关理论研究的重要内容,而高管薪酬业绩敏感性是研究高管薪酬激励的重要理论工具和落脚点。对高管薪酬业绩敏感性的研究可以让我们更好认识、制定和评价我国上市公司高管薪酬制度。本文以2006-2008年所有A股上市公司的经验数据,系统考察了高管薪酬与企业业绩的相关性即高管薪酬业绩敏感性,并按照不同的年度、上市公司实际控制人类型、是否设置薪酬与考核委员会、经济地域和行业竞争性分组研究了在不同影响因素下高管薪酬业绩敏感性的变化情况。
研究发现,整体上看，2006-2008年上市公司高管薪酬与企业业绩之间具有显著的正相关性。按年度回归结果表明,2008年高管薪酬业绩敏感性要高于2006和2007年。上市公司不同实际控制人类型、是否设置薪酬与考核委员会、经济地域和行业竞争性对高管薪酬业绩敏感性有显著影响。具体而言,民营控股上市公司高管薪酬业绩敏感性要高于国有控股企业,设置薪酬与考核委员会有利于提高高管薪酬业绩敏感性,较发达地区高管薪酬与企业业绩的相关性要高于较不发达地区,竞争性行业与保护性行业相比,其高管薪酬业绩敏感性更高一些。这些实证结果与我们的理论分析相一致,在一定程度上验证了前人的研究成果。
本文基于最新的经验数据考察了上市公司高管薪酬业绩敏感性及其影响因素,具有重要的理论和现实意义。
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