【摘 要】
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基于一套手工搜集的深交所2012年7月至2014年12月上市公司实地调研数据，检验了关联证券分析师参与实地调研的动因，并进一步验证了实地调研后的经济效果。研究结论表明，实地调研
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基于一套手工搜集的深交所2012年7月至2014年12月上市公司实地调研数据，检验了关联证券分析师参与实地调研的动因，并进一步验证了实地调研后的经济效果。研究结论表明，实地调研是证券分析师获取信息的渠道，也是是关联证券分析师利益结盟的渠道。具体来说:(1)证券分析师参与实地调研后盈余预测准确度显著上升，乐观度下降，股票评级预测跟随度提高;(2)相比于非关联证券分析师，关联证券分析师实地调研后盈余预测准确度进一步下降、乐观度进一步上升，股票评级跟随度进一步下降;(3)在实地调研后，关联证券分析师在调研公司所属行业的《新财富》排名也显著上升，且其隶属证券公司获取了对调研公司有持仓变动的基金客户的佣金收入。结果表明，相比于非关联证券分析师，关联证券分析师实地调研获取信息优势后并没有做出更优质的预测行为，提升其在资本市场上的声誉，而是倾向于与上市公司及基金客户进行利益结盟，获取佣金好处和《新财富》排名的投票权支持，说明关联证券分析师会利用其所在券商与上市公司管理层亲密关系，形成分析师、上市公司与基金客户之间的利益结盟，从而获取结盟经济效果。基于本文研究，对如何优化实地调研信息公平披露制度，完善证券公司“防火墙”制度提供经验证据。
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