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货币政策是宏观调控的重要手段，也是学界研究的一个热点问题。总体来说，我国货币政策的特点是“一松就热、一紧就死”，制定和实施货币政策的难度非常大。随着我国经济的快速发展与结构的缓慢调整，货币政策的传导途径也在发生动态变化。2005年股权分置改革开启以来，资本市场产权交易、资源配置、公司监督和风险管理的功能逐渐发挥出来，对经济运行的作用日渐显现。因此，当研究作为宏观经济政策一部分的货币政策如何影响经济时，无论如何不应该绕过资本市场。 我国货币政策的重要问题之一是，目前我国还没有建立起一个符合现行经济体制和运行方式转变的货币政策传导途径。深入研究货币政策的传导机制，加快建立完善适应经济发展的货币政策传导途径就成为摆在我国理论界和实务界面前重要又紧迫的课题。本文通过对货币政策资本市场传导途径的研究，发现传导途径中的问题，为我国货币政策实施以及资本市场的发展提出建议，具有较强的现实意义。 本文首先对西方货币政策传导机制理论进行梳理，归纳出货币政策资本市场传导的一般途径，然后对我国的货币政策实践进行定性和实证分析，试图弄清楚三个问题:一是我国货币政策通过资本市场传导的效果如何，资本市场在货币政策传导链条中处于什么样的地位和作用;二是哪一学派的货币政策传导理论能够解释中国的货币政策实践;三是如果货币政策在资本市场传导途径不佳，理论上的阻滞点在哪里，应该如何去完善货币政策及资本市场。 第一章为导论，主要介绍研究背景及意义、国内外相关研究现状、本文思路和方法及创新之处。 第二章概述了西方重要的货币政策传导机制理论，这是进行深入研究的理论基础和前提。这一章主要介绍了传统货币数量论、凯恩斯主义、货币主义、新凯恩斯主义等流派关于货币政策传导机制的理论，通过对这些理论的归纳总结，得出了货币政策经资本市场传导的一般途径:货币政策通过利率、货币量、通货膨胀率等变量影响股票和债券价格，股票（或债券）价格的变动通过影响企业的q值、获得贷款的能力等机制改变了企业的投资行为，或者通过影响居民的一生财富总量等机制改变了居民的消费行为，从而使宏观经济达到新的均衡。 第三章对我国的货币政策实践进行定性分析，首先简介我国货币政策的一般内涵和传导途径，以及资本市场的发展状况，然后结合理论，分析我国货币政策资本市场传导途径的可能情况。 第四章主要运用格兰杰因果检验、协整检验等实证方法，考察第三章的定性分析结论是否成立，得到如下结论:(1)资本市场无法成为独立的货币政策传导载体。我国货币供应量可以通过债券价格但不能通过股票价格对消费产生长期影响，货币供应量无论是通过股票市场还是债券市场都不能对投资产生长期影响，这说明我国货币政策通过资本市场的传导并不通畅。货币政策在资本市场受到阻滞的关键在于股市，我国股市对利率不敏感，对消费和投资也不能产生显著的影响。(2)货币政策资本市场传导的第一阶段比第二阶段效果要好。货币供应量能够影响股票和债券价格，但股票价格无论对消费还是投资都无法产生长期稳定影响，降低置信度的情况下，债券价格对消费有促进作用。总体来说，货币政策资本市场传导的第二阶段基本是无效的。(3)债券市场的传导效果比股票市场要好。债市对利率的敏感性比股市对利率的敏感性要高，股市与货币供应量关系密切，但对利率反应不灵敏。债市对消费有传导作用，但本文的实证未能发现股市对投资和消费的传导作用。(4)经典理论中的货币政策传导途径在我国并不完全适用。我国货币政策在资本市场的传导并不遵循理论中的路径，而是呈现出支离破碎的状态，西方经典货币政策理论对我国货币政策运行状况的解释效果不佳。 第五章是政策建议，针对我国货币政策实践的现状，提出了四点建议:一是货币政策应适度关注资产价格;二是完善资本市场建设;三是推进利率市场化;四是完善社会保障以刺激居民的消费潜力。 本文的贡献在于:(1)改良了实证研究方法。以往的研究大都把完整的货币政策传导过程分为第一阶段和第二阶段，分别检验第一阶段的传导效果和第二阶段的传导效果，却忽视了这两个阶段之间的因果联系，本文试图通过三变量协整方法得出货币政策、资本市场、总产出之间的长期均衡关系，避免了两个阶段之间的割裂。(2)将债券市场纳入研究范围。以往的相关研究多数只关注股票市场对货币政策传导的影响，忽视了债券市场的作用，本文将债券市场视为与股票市场对等的传导载体，并分别检验二者的传导效果。