【摘 要】
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该文以资本资产定价模型为研究工具,以股价指数与股指期货的相关性为切入点,对中国开展股指期货进行套期保值交易可能遇到的风险进行深入分析,并从理论上提出了期指套保风险
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该文以资本资产定价模型为研究工具,以股价指数与股指期货的相关性为切入点,对中国开展股指期货进行套期保值交易可能遇到的风险进行深入分析,并从理论上提出了期指套保风险体系及其防范机制.在此基础之上,对风险体系四个层次的风险成因进行了详细的研究.一方面,从各风险的成因方面进行阐述,确定出套期保值中风险的核心风险—操纵股指风险作为分析重点,中国开展股指期货交易的操纵股价指数风险从市场规模、股本结构与投资者结构方面进行论证,以求找到防范该风险的措施.另一方面,从CAPM出发,对β系数从静态和动态方面进行分析,指出β的动态性影响套期保值效果,从而不能实现预期的套期保值目的.该文在论述中采用文字、图表、数学模型相互结合,定量分析与定性论证相互支持,有力的验证了以下论点:在中国股指期货推出势在必行的背景下,套期保值者同样将面临巨大的风险,因此管理层在推出股指期货之前一定要作好风险管理的构建工作,尤其是要风险衡量的预测工作,因为这一工作成功与否直接关系着股指期货成败.
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