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新股发行(IPO，Initial Public Offering)定价是股票发行业务中的核心环节，定价是否合理不仅关系到发行人、投资者与承销商的切身利益，而且关系到股票市场资源配置功能的发挥。论文首先总结了国内外对IPO定价的理论和实证研究以及我国IPO发行定价市场化的发展趋势；其次，以累计投标询价制定价过程为例，探讨投资者私人信息的机制，得出分配给机构投资者的份额和抑价正相关；再次，用计量经济学模型对我国新股定价实行询价制前后的首日超额收益进行实证比较分析，得出结论实行询价制后抑价程度要低得多，市场确实要成熟，并建立多元回归模型进行检验，归纳了影响新股首日超额收益的主要因素，发行规模，资产总额和抑价程度负相关，流通股比例和首日超额收益负相关，净资产收益率和抑价程度负相关，询价制的发行方式对初始收益率也有显著的解释力，并和抑价程度正相关；最后，对同时在内地和香港上市并发行A股和H股的公司的价格差异进行研究，得出H股相对A股要折价发行，并对同时在内地和香港上市并发行A股和H股公司新股初始收益率进行了实证比较研究，结果表明，上海A股发行抑价程度比香港H股要高得多，并且在内地A股市场的新股初始收益率与发行规模、发行价、中签率、上市首日开盘价和上市首日换手率显著相关，而香港H股市场的新股初始收益率则与发行规模、净利润增长率、超额认购倍数和香港恒生指数显著相关。