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本文讨论了国内证券市场上权证的定价问题。由于用传统的B-S期权定价方法得出的结果与权证市场的真实交易价格存在较大的差异，我们分析认为这主要是由于对标的证券的卖空限制和加上是进行“T+0”的交易。证券的卖空限制使得投资者只能进行单边交易，由于我国证券市场的股票是进行“T+1”的交易方式，而权证“T+0”的交易方式提供了投资者一个日内交易的投机方式，由此造成了权证价格的高估。本文采用了一种对不完全市场定价的方法，即效用无差异方法，来给我国的权证进行定价。众所周知传统的B-S方法得到的理论价格是在风险中性下得到的，这与效用函数是在线性函数的假设下是一致的，即效用函数如果满足线性增函数的话，则投资者就是风险中性的。我们认为对于权证市场投资者很可能是风险喜好的，因此我们构造了同时满足风险喜好、风险中性和风险厌恶的效用函数，并利用已有的市场价格根据效用无差异方法测算出权证市场投资者确实是风险喜好的。然后在我们的效用函数下根据效用无差异方法建立的定价模型，对我国权证市场进行了实证分析。最后我们提出了分形市场假设下的效用无差异的期权定价模型，也就是假设股票价格服从分数维的几何布朗运动的条件下，建立效用无差异的期权定价模型。在实证分析部分我们把各种模型的实证结果进行了比较，结果表明效用无差异方法的定价结果比B-S模型的定价结果更贴近市场实际情况。