【摘 要】
：
近年来,随着我国证券市场规模的不断扩大和有关上市公司资产重组与股权收购法律法规的健全和完善,资本市场上的并购活动日渐活跃,越来越多的被我国上市公司采用。本文首先从
论文部分内容阅读
近年来,随着我国证券市场规模的不断扩大和有关上市公司资产重组与股权收购法律法规的健全和完善,资本市场上的并购活动日渐活跃,越来越多的被我国上市公司采用。本文首先从上市公司并购在中国的发展历程和目前我国上市公司并购现状出发,揭示了我国上市公司并购中存在的非理性行为,同时结合心理学和行为金融学的理论,从过度自信、羊群行为、后悔厌恶与损失厌恶、过度反应与反应不足、时间偏好等方面分析了我国上市公司并购非理性的动因。然后重点运用过度自信理论,对上市公司的非理性行为进行解释,并介绍由Ulrike Malmendier和Geoffrey Tate(2003)提出的经理人过度自信的公司并购模型。最后在不考虑融资约束的条件下,对高管人员的过度自信如何影响上市公司的投资决策行为进行实证分析。主要结论有:1、在不考虑融资约束条件下,高管人员的过度自信行为与公司的投资水平正相关,通过现金流影响企业的投资决策,且对现金流的敏感性比适度自信更高。2、公司的股权激励机制和上市公司的治理结构也是影响公司投资决策的主要因素。3、在我国上市公司特有的股权制度安排和治理结构下,过度自信的高管人员更有可能进行效率低下的过度投资行为。
其他文献
目的结合现场流行病学调查进行实验室检测,查明食物中毒原因,减少食物中毒的发生。方法按照《食品卫生微生物学检验GB/T4789-2008》及《全国食源性致病菌监测工作手册》进行
铁路建设区水环境中的氯离子,会直接或间接影响地质勘察,阻扰线路设计及工程施工.针对传统方法均难以在低浓度下准确测量两种阴离子的含量,利用IC法与传统方法同时进行实验室
现金持有是公司重要的财务决策,现金持有水平的高低直接影响企业的经营效率。现金持有水平过低,企业将难以把握良好的外部投资机会,也使得融资约束发生时不能及时筹集到足够
在电火花加工中，建立完备、查询准确的工艺数据库是取得良好加工的前提和保证，本文分析了模糊关系数据库的基本原理，并举例分析了建立基于模糊关系的电火花加工工艺数据库的基本
目的：探讨同伴支持教育在乳腺癌术后延续护理中的应有价值。方法对2014年2月至2015年5月本科室收治的120例乳腺癌术后患者根据家庭住址区域分成两组：试验组（60例）,对照组（60例）。对
针对冲压发动机转级过程中可能出现的混压式进气道不起动现象,提出了一种新的瞬间射流调节方式,并开展了非定常数值模拟。结果表明,利用储气腔内高压气体的瞬间喷射,可以实现
1月24至29日,中国人民政治协商会议黑龙江省第十二届委员会第一次会议和黑龙江省第十三届人民代表大会第一次会议相继开幕,这意味着黑龙江省正式进入为期六天的“两会时间”.
商品住宅作为房地产重要的一部分，它影响广泛，关联产业多，住宅价格剧烈波动危害性大。自从我国实行住宅制度改革以后，城市商品住宅日新月异的发展，住宅价格日益上涨，这要求学者专门
金融服务外包是指“受监管实体持续地利用外包商来完成以前由自身承担的业务活动。外包可以是将某项业务(或业务的一部分)从受监管实体转交给服务商操作,或由服务商进一步转