【摘 要】
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证券市场是企业融资的主要途径之一,是将社会的闲散资金集中起来,投入最能有效运用资金的企业中去,从而实现资金有效配置.股票市场运行是否有效的关键在于这个市场是否能将资
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证券市场是企业融资的主要途径之一,是将社会的闲散资金集中起来,投入最能有效运用资金的企业中去,从而实现资金有效配置.股票市场运行是否有效的关键在于这个市场是否能将资金有效进行配制.具体表现在价格的有效性.
长期以来,在该市场上存在着2/3的非流通股.由于非流通股的限制,整个资本市场的定价出现了崎形.在起初的10多年间,总体上呈现出高估的态势,期间还沦为国企改制的买单者.2005年下半年开始的股权改制运动就是要根植这一市场顽疾.可以预见股改之后,该市场的有效性将得以大大提升.
本文从研究股票市场效率的内容和理论入手,采用全新的数据,运用定量的方法检验期间的中国股票市场的定价效率并得出该股票市场尚未达到半强式有效的结论.并对该结论进行了分析,提出了我国股票市场规范化建设的若干建议.
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