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不论是在何种汇率制度下,汇率是否处于均衡区间对于一国资源的有效配置和该国经济社会的平稳、可持续发展起着十分重要的作用。均衡汇率水平的确定以及汇率失调程度的判断不仅是一国制定汇率政策和调整汇率水平的基础依据,同时也是国际间协调经济政策的重要依据。在经济全球化的背景下,一国汇率水平的确定还涉及到复杂的国际经济和政治博弈。随着我国对外开放程度的加深和在世界经济中地位的不断提高,科学合理地测算人民币均衡汇率水平,不仅有助于我国争取有利的国际发展环境,对世界经济的健康平稳发展也具有十分重要的意义。本文的研究目的,就是通过系统梳理均衡汇率的相关理论并结合中国的具体实际,选择最具代表性和影响力的四种方法来测算人民币均衡汇率和实际汇率的失调程度,通过对不同方法测算结果的相互比较和校核来更好地确定我国汇率的合理水平。本文分别用PPP、BEER、ERER和FEER方法对人民币均衡汇率进行测算研究,这四种方法得到的结果有所差异,但对于人民币均衡汇率的走势以及人民币实际汇率失调情况的估计基本上是一致的。其中, BEER、ERER和FEER方法的测算结果更为接近,这几种方法都认为人民币实际有效汇率与人民币均衡汇率的走势在观测期内基本一致：二者均处于波动状态并呈上升趋势,且人民币实际有效汇率以人民币均衡汇率为轴上下波动但波幅有限。在对人民币汇率失调情况的判断上,基于上述四种方法得到的结果均表明人民币实际汇率与均衡汇率之间始终是或多或少的存在着偏离,并且在不同的年份其偏离程度也存在着差别。综合分析四种方法得出的结果,本文认为尽管人民币实际汇率与均衡汇率始终或多或少的存在着偏离,并且在不同的年份其偏离的程度也存在着差别,但是人民币汇率并未出现西方一些学者所声称的“一贯低估”,而是高估与低估阶段比较均匀地交替出现。此外,人民币低估的程度也并非西方一些学者所估计的那么高,从整个观测期人民币实际汇率失调程度的描述性统计分析可以发现,本文基于四种方法测算出的人民币实际汇率失调程度的均值都在5%以内,并且波动性也比较小。就目前的汇率而言,本文认为人民币实际有效汇率已经处于比较合理的区间上,既不需要大幅的升值也不需要大幅的贬值。本文的主要创新在于运用四种方法对人民币均衡汇率进行测算,并利用ADF单位根检验、VAR、Johansen协整检验、H-P滤波等计量方法对最新的样本数据进行了实证分析。另外,通过不同方法的比较研究,揭示了基于不同方法测算人民币均衡汇率的理论局限,这对我们审慎地接受理论结论提供了一定的启示。人民币均衡汇率的测算是一个复杂的工程,所涉及的内容浩瀚繁杂,由于研究水平、知识结构以及数据可得性等方面的约束,本文必然存在着一些局限和不足之处,但本文仍试图将创新性研究作为重点并贯穿于整个研究过程之中。