论文部分内容阅读
当前我国房地产企业存在着诸多影响企业生存和进一步发展的障碍，融资渠道不畅便是其中最大的障碍，主要体现在大多数房地产企业获得银行贷款的难度在加大而直接上市融资仍比较困难、各种房地产金融工具在我国又尚属空白等方面。为确保我国房地产业的持续、健康发展，客观上要求完善我国现有的房地产投融资体系，加大房地产金融创新力度。
房地产投资基金是通过发行基金受益凭证募集资金，交由专业投资管理机构运作，基金资产专门投资于房地产产业或项目，以获取投资收益和资本增值的一种基金形态。它作为信托业务和房地产业相互融合的产物，对中国房地产业的快速健康发展有很大的现实意义，本文就房地产投资基金在我国的发展具体模式作了详细的探讨。
目前，我国房地产开发中使用的银行贷款比重在70％以上，金融体系单一，房地产业资金紧缺、金融滞后、商业银行体系风险高，发展房地产投资基金有利的金融背景；结合投资风险理论和投资组合理论，从微观经济学的角度来分析分析，采用房地产投资基金可以降低房地产商的融资风险和个人投资者的投资风险，房地产商和个人投资者成为其发展的动力；房地产投资基金发展所需的投资主体目前已逐步形成，使房地产投资基金有充足的资金来源。
我国房地产投资基金的发展刚刚起步，仍面临很多障碍，具体包括法律、制度方面的障碍，自身信息披露程度低，监管机构不成熟并且缺乏专业人才和有经验的机构投资者。针对这些障碍，本文借鉴了国外房地产投资基金的发展经验，结合我国目前的基本国情，分析认为资金型、封闭式、契约型房地产投资基金是我国当前发展房地产投资基金的有效模式，能够降低其面临的一些阻碍及弥补自身的不足。
三亚地产券、重庆国信和联信．宝利是我国房地产投资基金发展从不成熟到相对成熟的基金产品，与美国的办公房地产信托相比，凸显出专业化程度低、模式选择受限，信息披露程度低等不足。
在理论分析和实证分析的基础上，本文提出发展我国房地产投资基金的对策建议：(1)创造必要的法律环境；(2)明晰产权；(3)发展初期与银行合作；(4)培育组织机构；(5)完善人才培养和信息公开化制度；(6)加强外部监管机制。