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研究有色金属股票价格与国内外有色金属期货价格的内在关系，可以深入研究多因子模型、multi-beta CAPM，探求有色金属行业是否存在市场系统风险因子以外的行业风险因子，同时有利于深化期货市场与股票市场之间联动性的研究，具有重要的理论意义。研究有色金属股票价格与国内外有色金属期货价格之间长期和短期的规律、测算有色金属股票的期货价格弹性有助于指导投资实践，具有重要的现实意义。 本文提出一个能解释有色金属股票价格与国内外有色金属期货价格的内在关系的理论模型，并通过总结文献得到有色金属股票的多因子模型，然后在理论模型基础上提出7个核心假说。本文选取1996年到2010年铜行业股票与期货的数据，运用协整、误差修正模型、格兰杰因果检验、时差相关分析、多元回归等时间序列金融计量的方法全面系统地检验了7个核心假说。 研究表明:(1)有色金属股票价格、大盘指数、有色金属价格（国内有色金属价格或国际有色金属价格）、美元指数几个变量之间存在长期稳定的协整关系。有色金属股价与大盘指数、国内有色金属期货价格、国际有色金属期货价格同向变动，与美元汇率反向变动。前几周的国内有色金属期货价格、国际有色金属期货价格和美元汇率对下一周的有色金属股价具有一定的预测作用。在分析有色金属股票价格未来走势的时候，应该首先关注重要影响因素大盘指数和美元指数而非有色金属期货价格。(2)多因子模型适用于对有色金属股票收益率的解释，有色金属期货价格的变化率是有色金属股票的市场因子外的一个行业风险因子。本文提出一种根据多因子模型参数计算有色金属股票期货价格弹性的公式，并计算铜行业股票的相对于国内和国外铜价的平均弹性分别为2.67和2.18，都大于1。(3)利用均值-方差分析方法可以在做空和不做空情形下分别构造有色金属股票和有色金属期货两种资产组合的有效边界，并形成合成边界，运用有色金属期货可以有效改善有色金属股票的组合投资。