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随着资本市场的发展，证券投资基金以其集合资金，分散风险，专家理财的特征越来越多的受到广大投资者的青睐，并逐渐发展成为能与银行业等传统金融业并驾齐驱的行业之一。目前，对基金业进行风险管理的方法也在不断的更新，无论是金融的理论界还是实务界都进行了这方面的研究与探索，同时伴随的还有基金业绩评价方法的改进。风险和收益总是并存，因此，综合考虑风险和收益的业绩评价方法是十分必要的。传统的风险衡量方法有方差法和贝塔的方法，但是都存在着缺陷，目前，被使用最广泛的工具之一有VaR，它表示在一定的置信水平下，资产组合在未来的持有期内发生损失的值，虽然概念非常简单，但是在实际应用中对它的度量还是有些挑战的，所以，本文将研究如何提高VaR的计算精度和其在开放式基金中的应用。 本文采用了多种方法计算VaR，并对不同的方法进行横向比较，同时对同一方法不同分位点的下的VaR进行比较，力求选取一种精确的方法应用到开放式基金的业绩评价中。本文分别选取了股票型，债券型以及混合型的基金作为研究对象，将2007末到2011初的数据作为样本期间，并做出样本内预测。采用了理论分析和实证分析相结合的方法，研究VaR的度量和其在开放式基金中的运用。文中主要分两部分进行研究:首先，简单地介绍了VaR，引入了极值理论作为传统度量方法的补充，并对三种基金进行了实证研究，进行样本内预测，将预测的每日VaR值与真实值作比较，以后侧检验概率为标准，得出比较理想的度量方法。其次，将比较理想的度量方法运用到三种基金的业绩评价中，并与传统的三大基金业绩的指标-特雷诺指数、夏普指数及詹森指数做比较，由于VaR具有经济资本的含义，所以经过业绩调整的绩效评价指标RAROC具有货币化的特征，体现了投资回报率的含义，具有更明确的经济特征和更广泛的适用性。