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2007年7月26日美国次级债危机全面爆发，为全球经济失衡问题注入了新的元素。这次次级债危机是在一定的经济背景下产生的，一方面互联网泡沫后美国的低利率政策促成了房地产市场的繁荣，在这种情形下，金融机构对利益的追求导致了其对信用评级不高、收入较低的次级贷款者的放贷，这样可以争夺更多的客户并赚取更高的贷款利率，如果发生违约，在房地产市场繁荣期也可以通过拍卖抵押房地产而回笼贷款本息;另一方面，美国金融衍生品的创新为次级债危机的扩散提供了可能性，抵押贷款证券化在转移房地产金融机构的贷款风险的同时，也导致了次级债危机爆发后，金融市场其他投资者和金融机构的信用危机，使得次级债危机的影响迅速扩大，对美国的经济增长和世界经济发展造成了持续的影响。 美国次级债危机发生后，由于危机影响的扩散，使得美国金融市场出现了信心危机和悲观的心理预期，进而对经济基本面产生了不利影响。美联储短期内调整经济政策加强对危机的治理，连续大幅度降低联邦基金利率以减少违约的增加引起的相关金融机构的相继破产，采用宽松的货币政策以避免美国经济陷入衰退。由于全球资本市场的流动性大大增强，且中国采用的是参考美元等一揽子货币的有管理的浮动汇率政策，美国货币政策的调整会对中国宏观经济政策调整产生影响和限制。一方面美国针对此次次级债危机的降息政策导致中美利差出现倒挂现象，使得中国通过提高利率治理国内经济问题的调控成本增大，会导致资本市场上更多的利率投机和流动性过剩，另一方面美国继续大幅贬值美元的汇率政策使得人民币也相对贬值，这对中国治理外部经济失衡问题增大了压力。 本文在对次级债危机的传导途径进行分析的基础上，深入地研究了美国在治理次级债危机时所产用的货币政策和政策效果，并且分析了美国货币政策调整对中国宏观经济调控的影响，提出目前中国应该主要依靠人民币升值的汇率政策来治理国内外经济失衡，并通过计量经验分析支持本文的政策主张。因为检验结果表明人民币汇率对中国向美国的出口贸易不会造成巨大影响，前者对后者无论是在线形回归模型还是VAR模型中都不具有完全的解释力，所以采用人民币升值的汇率政策利大于弊，是中国在次级债危机背景下应对美国经济政策调整的最优战略选择。同时，为了中国经济未来的可持续发展，本文还提出了与人民币升值相配套的政策建议，以加快中国经济结构的调整，形成健康、可持续的经济增长模式，更好地抵抗外来风险和提高人民的福利水平。 本文的具体内容安排是:第一章是导言，介绍论文的研究背景和分析方法，提出本论文的可能创新之处和存在的不足;第二章重点分析美国次级债危机的传导机制和影响，研究美国应对次级债危机的政策调整和效果，及其对中国宏观经济政策的影响。形成了次级债危机到美国货币政策调整再到中国货币政策选择的一个传导分析路径，用经济学理论深入地剖析传导的机制和影响的效果;第三章是美国宏观经济政策调整对中美双边贸易的影响效应分析，在理论分析的基础上建立计量经济模型，分析中国对美国的出口贸易和利率变动、汇率变动之间的关系，并通过经验分析考虑货币政策选择的可行性和合理性，在此基础上针对目前的宏观经济背景提出有效的政策建议;第四章则是在前几章分析的基础上，对比分析了次级债危机前后中国可采取的政策选择，提出了未来中国应对国内外经济失衡的政策建议。