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二十世纪七八十年代,西方国家开始推行股权激励制度。我国推行股权激励制度的时间比较晚,至二十世纪九十年代才开始引入股权激励制度。1993年深圳万科向股权激励领域迈出了第一步,成为第一家实施股权激励计划的公司。历经十多年,至2006年我国股权激励制度才在发展中不断逐渐走向规范化。2009年底,我国创业板市场正式面向全国接收企业挂牌申请。一时之间,众多高技术、高成长的中小企业在此挂牌上市。创业板市场为吸引和留住人才,在制度背景仍不成熟的情况下推出了股权激励计划,必将存在很多不足和疑问。创业板企业如何合理设计股权激励方案?创业板企业股权激励实施效果如何?如何对存在的问题进行改善?对股权激励进行研究具有一定的理论和实际意义。该篇文章选取创业板第一家上市公司——探路者为研究对象,结合公司实际情况分析其股权激励实施后产生的变化及效果,具有较强的代表性。为了评价探路者股权激励实施效果,将前人研究成果与探路者股权激励方案设计相结合,从财务业绩、市场表现、激励对象和技术创新这四个维度构建股权激励实施效果评价体系,运用比较分析法分析股权激励实施前后财务业绩的变化,采用事件研究法分析探路者股权激励公告日前后股价的变动情况,以此来证实股权激励能否提升财务业绩、市场表现、技术创新能力和吸引人才。根据以上对股权激励实施效果的分析探讨其股权激励方案的优缺点,并针对股权激励方案中存在的问题提出了提升探路者股权激励实施效果的优化建议。研究发现:股权激励给探路者的发展带来了一定的积极影响,但尚未达到预期效果。在深度剖析股权激励方案后发现,探路者的股权激励方案优缺点并存。优点主要是:连续推出股权激励、灵活选择激励方式、不断扩大激励范围和逐步优化行权条件,缺点主要表现在股票授予规模比例过低、等待期和有效期的设置时间过短、绩效考核指标单一上。这些问题严重影响公司的长远发展,是探路者股权激励实施过程中亟需解决的问题。针对这些问题,从内外部因素两方面分别提出优化建议:改善股权激励实施的外部环境;提升股权激励方案设计的科学性;健全股权激励的监督与约束机制。本文将股权激励理论和实践相结合,为该领域的研究提供宝贵的建议。