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房地产产业链条较长，关系国民经济发展和人民群众生活的各个重要方面。在近两年的国家房地产调控周期中，近两百家房地产企业申请破产，破产的主要原因是财务风险传导引发的经营风险。着眼于我国房地产企业的财务风险影响因素研究，分析哪些因素是引发财务风险的外部因素，具有一定的理论意义和现实意义。
本文采用结构方程模型(SEM)的方法，围绕我国房地产上市公司财务风险影响因素这个问题，在房地产产业特征和前人研究的基础上，构建评价指标和模型，对相关影响因素进行实证分析。结构方程模型是一种融合了传统的线性回归分析和因子分析的数理统计方法。通过构建两个层级的评价指标，对定性的因子定量化。不但研究了潜变量之间的关系，还研究了潜变量与显变量之间的关系，在实证分析的可靠性和准确性方面更加科学。特别是在对经济事物的研究中，运用结构方程模型，可以将复杂的关系模型化，把抽象概念数量化来分析各个因子之间的内在和外在关系。应用到本文中，通过结构方程模型，可以将影响因子进行分类，构建成一级和二级两级指标，进而对房地产上市公司的财务风险进行评价，在研究中具有一定的适用性。
本文的主要研究思路和内在逻辑是这样演进的。首先，对现有研究成果进行梳理，从房地产企业财务风险评价相关研究的薄弱环节方面进行选题，确立本文的研究方向，阐述研究的必要性和新颖性。其次，对我国房地产企业进行概述，阐明其基本内涵、发展阶段和风险特征等，为房地产企业财务风险影响因素评价指标的构建奠定基础。再次，针对房地产企业财务风险驱动因素的识别问题，在前人研究的基础上构建六个类别的影响因素作为解释变量，在结构方程模型中作为潜变量。在财务指标内在逻辑关系的基础上进行因子提取，选取有关财务指标作为对财务风险的直接测度，也就是对财务风险这个潜变量的测度。最后，利用SEM结构方程模型将采集到的数据带入SEM结构方程进行检验，最后得出各个解释变量与财务风险这个被解释变量的关系，并计算路径系数。
通过理论分析和实证研究，本文的主要结论是:第一，在房地产企业财务风险影响因素中，通过显著性检验有四个类别，依次排序为货币政策、企业规模、市场供销和宏观经济，影响系数为0.92、0.85、0.82和0.61。第二，在具体影响因素上，GDP、M1变动率、利率变动、房地产存销比、房地产开工量、营业收入和资产规模等7个具体因素对房地产企业的财务风险影响显著，具体是:GDP在0.05水平上显著，表明财务风险受到GDP因子影响显著，相关系数为0.4403;M1变动率相关系数是0.0832，在0.05水平上显著;利率变动的相关系数为0.4167，在0.01水平上显著;房地产存销比与财务风险影响显著，相关系数为0.4517;房地产开工量相关系数为2.8715，资产规模相关系数为0.4517，营业收入相关系数为8.3651。针对实证分析得出的结论，本文着眼于更加科学地应对内、外部因素变化对财务风险的影响，提出了五个方面的主要建议。
本文的创新主要表现在:第一，研究视角更加新颖。当前的研究成果绝大多数集中在公司财务风险的识别与财务风险预警方面，研究的视角是评价公司财务风险的大小，以及构建财务预警机制。而关于财务风险影响因素的研究不多，关于房地产企业的财务风险影响因素研究更少。在相关已有的文献中，有的局限于使用传统的财务指标比率，从财务比率的角度开展风险评价。有的局限于影响因素的某一个类别而缺乏全面性。本文不仅着眼于从传统财务比率角度进行分析，更注重结合宏观经济、货币政策、企业治理、风险控制等方面进行实证研究。因此，在论证房地产上市公司财务风险影响因素这个经典学术问题的过程中，论证的维度更多元、新颖，可以在以往基础上得出更加准确的研究结论。第二，评价指标更加全面。本文着眼于房地产企业实践特征，构建了涵盖企业外部和内部两个方面的评价指标，将评价指标转换为潜变量和显变量两个类别，分别表示一级评价指标和二级评价指标，在研究过程上体现了创新性。采用结构方程模型的方法，分析潜变量、显变量之间的路径关系，将各个评价指标联动性地加以分析，可以更加科学地反映各个因素对财务风险的影响程度。
本文采用结构方程模型(SEM)的方法，围绕我国房地产上市公司财务风险影响因素这个问题，在房地产产业特征和前人研究的基础上，构建评价指标和模型，对相关影响因素进行实证分析。结构方程模型是一种融合了传统的线性回归分析和因子分析的数理统计方法。通过构建两个层级的评价指标，对定性的因子定量化。不但研究了潜变量之间的关系，还研究了潜变量与显变量之间的关系，在实证分析的可靠性和准确性方面更加科学。特别是在对经济事物的研究中，运用结构方程模型，可以将复杂的关系模型化，把抽象概念数量化来分析各个因子之间的内在和外在关系。应用到本文中，通过结构方程模型，可以将影响因子进行分类，构建成一级和二级两级指标，进而对房地产上市公司的财务风险进行评价，在研究中具有一定的适用性。
本文的主要研究思路和内在逻辑是这样演进的。首先，对现有研究成果进行梳理，从房地产企业财务风险评价相关研究的薄弱环节方面进行选题，确立本文的研究方向，阐述研究的必要性和新颖性。其次，对我国房地产企业进行概述，阐明其基本内涵、发展阶段和风险特征等，为房地产企业财务风险影响因素评价指标的构建奠定基础。再次，针对房地产企业财务风险驱动因素的识别问题，在前人研究的基础上构建六个类别的影响因素作为解释变量，在结构方程模型中作为潜变量。在财务指标内在逻辑关系的基础上进行因子提取，选取有关财务指标作为对财务风险的直接测度，也就是对财务风险这个潜变量的测度。最后，利用SEM结构方程模型将采集到的数据带入SEM结构方程进行检验，最后得出各个解释变量与财务风险这个被解释变量的关系，并计算路径系数。
通过理论分析和实证研究，本文的主要结论是:第一，在房地产企业财务风险影响因素中，通过显著性检验有四个类别，依次排序为货币政策、企业规模、市场供销和宏观经济，影响系数为0.92、0.85、0.82和0.61。第二，在具体影响因素上，GDP、M1变动率、利率变动、房地产存销比、房地产开工量、营业收入和资产规模等7个具体因素对房地产企业的财务风险影响显著，具体是:GDP在0.05水平上显著，表明财务风险受到GDP因子影响显著，相关系数为0.4403;M1变动率相关系数是0.0832，在0.05水平上显著;利率变动的相关系数为0.4167，在0.01水平上显著;房地产存销比与财务风险影响显著，相关系数为0.4517;房地产开工量相关系数为2.8715，资产规模相关系数为0.4517，营业收入相关系数为8.3651。针对实证分析得出的结论，本文着眼于更加科学地应对内、外部因素变化对财务风险的影响，提出了五个方面的主要建议。
本文的创新主要表现在:第一，研究视角更加新颖。当前的研究成果绝大多数集中在公司财务风险的识别与财务风险预警方面，研究的视角是评价公司财务风险的大小，以及构建财务预警机制。而关于财务风险影响因素的研究不多，关于房地产企业的财务风险影响因素研究更少。在相关已有的文献中，有的局限于使用传统的财务指标比率，从财务比率的角度开展风险评价。有的局限于影响因素的某一个类别而缺乏全面性。本文不仅着眼于从传统财务比率角度进行分析，更注重结合宏观经济、货币政策、企业治理、风险控制等方面进行实证研究。因此，在论证房地产上市公司财务风险影响因素这个经典学术问题的过程中，论证的维度更多元、新颖，可以在以往基础上得出更加准确的研究结论。第二，评价指标更加全面。本文着眼于房地产企业实践特征，构建了涵盖企业外部和内部两个方面的评价指标，将评价指标转换为潜变量和显变量两个类别，分别表示一级评价指标和二级评价指标，在研究过程上体现了创新性。采用结构方程模型的方法，分析潜变量、显变量之间的路径关系，将各个评价指标联动性地加以分析，可以更加科学地反映各个因素对财务风险的影响程度。