【摘 要】
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当前,上市公司已经成为中国经济发展的重要推动力量.但受制于历史因素,上市公司的股权结构还并不完善,股息政策也缺乏系统性和稳定性,这严重影响到公司的长远发展和价值最大
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当前,上市公司已经成为中国经济发展的重要推动力量.但受制于历史因素,上市公司的股权结构还并不完善,股息政策也缺乏系统性和稳定性,这严重影响到公司的长远发展和价值最大化,优化上市公司的股权结构和股利政策非常必要.本文首先分析了上市公司股权结构形成的原因和影响.股权结构对公司绩效、治理模式具有重要的影响.影响一国公司股权结构的因素是多方面的,但证券市场监管水平的差异和对中小投资者的法律保护程度差异是主要的因素.当前中国上市公司股权结构、证券监管及法律环境造成了公司治理及绩效中的诸多问题.在大多文献中,上市公司"一股独大"的现象都被认为是低效率的.我们采用主成分分析和多元回归的统计方法,系统分析了股权集中程度、第一大股东性质与综合业绩的相关关系.并得出结论:股权集中度与综合业绩存在正相关关系,第一大股东为国有行政性单位的上市公司较第一大股东为非行政性单位的上市公司的综合业绩要差."一股独大"的股权结构并没有诸多文献中所斥责的那样差,对泸天化股份公司而言,应在保持泸天化集团控股地位的同时,采取一些措施来降低泸天化集团在股份公司中持有的股份比例,以优化股权结构,为所有股东谋求更多的利益,最大化上市公司的价值.随着中国证券市场逐渐走向成熟,机构投资者进入证券市场比例的不断加大、力量不断增强,业绩优良且稳定增长的公司,如能采用平滑的、比较稳定的、能够连续派现股息政策,对机构投资者更具有诱惑力,泸天化的股利政策应向此靠拢.
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