论文部分内容阅读
全球金融危机发生后，许多国家甚至是市场经济体系已经相当成熟和健全的国家将“再国有化”作为政府干预经济和金融市场的重要手段，如美国将其许多大型濒临危机的金融机构国有化，同时向一些大型企业提供政府援助，以避免金融危机的进一步恶化。在反思金融危机产生根源的同时，国内外众多专家学者开始重新认识国有企业，思考国有企业的价值。 面对金融危机的冲击，相对于欧美实体经济来看，我国并未遭受重大的损失，2008年，我国国内生产总值达到300670亿元，增长率达到9.0％，其中的原因固然很多，但中国的经济体制和经济结构是一个重要方面。国有企业是我国战胜是战胜金融危机，经济稳定发展的关键因素。2008年12月，胡锦涛总书记明确指出，“国有大中型企业要为促进我国经济平稳较快发展作出更大贡献”，特别强调，在当前严峻的经济环境面前，必须发挥国有企业的技术优势、规模优势，生产高质量、低成本产品，不断提高市场占有率。 国有企业具备双重属性，一是自然属性，二是社会属性。在我国，国有企业的社会属性长期被忽视，其对国家经济发展和社会稳定所产生的作用一直未得到可观认可。改革开放以来，政府推进国有企业改革，首先对国有企业放权，扩大其经营自主权，为企业注入了活力，随后进一步深化国有企业改革，强调政企分开，国有企业制度得到较大创新，结构得到了较大调整。面对金融危机带来的大冲击，国有企业发挥了抵抗金融危机的特殊作用，承担了更多的社会责任。如人保部暂缓调整最低工资标准，鼓励国有企业承担更多社会责任，尽量减少裁员，对关闭停产企业已解除劳动关系的人员，要及时足额发放失业保险金等。据国有上市公司公布的2008年第3季度报表数据显示，相比民营上市公司，裁员有显著地差异。 董事会治理是公司治理的核心，对改善公司治理结构，提高公司治理效率，进而最大化企业价值有着重要的影响。当前国外众多学者对董事会治理的研究大多是从董事会性质、董事会规模、董事会结构、董事会领导结构和董事行为等微观角度出发，缺乏系统深入地研究，并未达成一致的结论。国内公司治理研究较晚，董事会治理方面的研究大多借用国外的研究思路，采用实证研究，然而受数据少和部分数据真实性问题困扰，研究结果正确性有待进一步检验，缺乏实践操作性，很难发挥其对我国国有企业改革，完善其公司治理结构的指导作用。 本文基于国有企业董事会治理机制研究较为匮乏的现状展开，无论是从完善公司治理理论，还是指导我国国有企业董事会制度建设的实践上，都具有重要的意义。首先，通过回顾国内外企业价值评价历程，理出我国国有企业董事会治理的目标，构建了董事会治理框架，随后逐步研究董事会治理机制的三大内容:组织建设机制、决策机制和激励约束机制，最后，提出了通过从改善我国国有企业董事会治理外部客观环境，完善组织建设机制，强化决策机制和完善激励约束机制方面政策建议，进而为国家深化国有企业改革制定相关的政策和操作办法提供了理论和经验证据支撑。 本文在对国有企业董事会治理文献梳理和理论分析的基础上，以国有企业研究对象，展开了对董事会治理机制系统地研究，得到了以下的主要结论: 1、国有企业董事会治理目标分为宏观和微观两个层次，宏观层次的目标在于通过董事会治理，深化国有企业改革，再造国有企业的企业制度和文化等，微观层次的目标在于科学决策和有效监督。法人财产权独立与产权清晰、科学决策、有效监督、董事会与董事的激励约束机制相结合是影响国有企业董事会治理效率的关键因素。构建了以国有企业董事会组织建设机制、决策机制和激励约束机制为三大治理内容的董事会治理机制框架，其中，组织建设机制主要研究国有企业董事会规模、内部结构、领导结构和与其他利益相关者关系，决策机制主要研究决策内容范围、会议议题选择与频率设置、投票决策机制等;激励约束机制主要研究评价和激励约束问题。 2、国有企业董事会组织建设机制是董事会治理的首要机制，是影响治理效率的关键，主要研究董事会规模、结构、领导结构和权力配置。其中，企业规模、企业成长机会、市场竞争程度与股权特征是影响国有企业董事会规模的客观因素，在多种客观因素的共同作用下，董事会规模的选择是一个在监督成本、专家知识结构等方面的一个权衡，董事会规模过大容易影响董事会效率，进而影响企业绩效，规模过小的董事会将缺乏足够的专家保证科学决策等，因而7-12人的董事会规模是个较优区间。董事会结构是指内外部董事比例，外部董事认知能力、企业面临的市场环境是影响结构的重要因素，构建了基于二者影响因素的最优董事会结构，并提出了建立内外部董事混合的董事会，提高外部董事认知能力和建立严厉的内外部董事问责机制的政策建议。董事会领导结构主要是指董事长和总经理两职兼任问题，结合我国国有企业实际，董事会工作复杂繁多，董事长一般具有行政身份，日常经营管理不是其优势，构建两职分设的董事会领导结构是国有企业董事会的合理选择。 3、董事会决策机制是国有企业董事会治理机制的关键环节，也是对治理效率影响最为直接的部门，主要研究董事会决策内容范围、会议议题选择与决议、会议的组织和决策规则的选择等。相比民营企业而言，国有企业董事会决策内容范围较窄，其原因在于一些重大事项的决策权在党委会、国资委或者是政府其他部门。会议议题根据董事会会议的种类而有所不同，议题程序为汇报、发现问题、讨论并最终决策，议题内容主要包括企业经营计划、重大投资计划、内部机构设置和制度建设、股利分配与亏损弥补方案、高管任免、高管与董事薪酬方案和总经理任免等，每次会议议题数量控制在2到5个之间为宜。为保证会议的效率，必须为外部董事准备好信息，董事会秘书必须记录好会议内容，便于会后监督和对内外部董事的评价。针对决策规则的选择，国有企业董事最好选择序贯投票机制，并引入惩罚机制，构建严厉的内外部董事问责机制，将能极大地改善董事会决策效率。 4、国有企业董事会激励约束机制是治理机制的保障环节，其作用主要为矫正和引导，主要研究两个部分内容:一是董事会和董事成员的评价体系，二是内外部董事如何激励。其中，董事会评价的主体为国资委和董事会自身，国资委主要是外部评价，董事会自身是自我评价，基于工作结果和工作过程的评价内容，通过对每个指标进行打分，加权后得到整个董事会的评价结果。董事成员的评价主体为董事自身、董事会秘书和他人董事，分别采用自评和他评，内部董事主要评价其职业能力和职业品行，外部董事主要评价独立性、职业能力和职业品行。职业荣誉、职业发展和经济报酬是内外部董事的行为动机，根据其对内外部董事的不同重要程度，结合我国国有企业实践，建立了外部董事以固定薪酬为主，多样化职业荣誉的激励模式，建立内部董事强调职业发展和经济报酬，逐步增加长期激励（股票和业绩股票期权）在整个经济报酬中的比重的激励模式。 5、为完善国有企业董事会治理机制，可以分别从优化董事会治理外部环境，完善组织建设机制，强化决策机制和完善内外部董事激励约束机制四个方面改善。其中，建立健全董事会治理的相关法律规章制度，重塑董事会和监事会之间关系，能够有效优化董事会治理的外部客观环境;建立健全董事人员任职标准，完善专业委员会制度，增加外部董事比例，优化董事成员的知识结构能够进一步完善组织建设机制;更新董事成员的知识，完善其知识结构，建立完善的董事成员决策体系和董事成员投票问责机制能够有效的提高董事成员的决策能力，结合设置合理的投票机制，将能进一步强化国有企业董事会决策机制;在现有评价体系的基础上，不断完善董事会和董事成员的评级系统，构建严厉的董事成员问责机制，增加内部董事的长期激励，多样化外部董事职业荣誉激励方式，将能进一步完善国有企业内外部董事的激励机制。