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在公司财务领域的研究中，公司对流动性资产的管理一直是学者们关注的重要主题。公司财务理论把现金视作公司流动性最高的资产，现金持有量一方面受到公司外部市场环境的影响，另一方面也与公司内部的财务状况和治理水平有关，并反映出不同公司之间流动资金使用效率、日常经营管理水平以及代理成本的差异。笔者重点回顾了股权结构和现金持有的理论基础和相关文献，并分析了股权结构和现金持有研究中所折射出的中小股东保护问题。通过收集2005年至2009年沪深两地686家上市公司的面板数据，基于现金持有的代理理论，实证分析了不同实际控股人控股的上市公司中股权结构对现金持有的影响。实证结果显示，我国上市公司的现金持有水平偏高;利用股权集中度指标和实际控股人指标衡量股权结构，证明了股权结构与现金持有存在相关关系;在不同类型上市公司，股权结构各指标对现金持有的作用存在差异;代理理论和权衡理论能够解释我国上市公司持有现金的原因。