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多元化经营作为一种战略选择，一直是企业扩大生产规模、分散经营风险、避免过度竞争的有效途径。由于现阶段我国对房地产行业实施了严格的调控政策，导致房地产市场的竞争日趋激烈。一些房地产企业面对产业环境的变化，开始了多元化经营的尝试。事实上，当企业进入一个全新的行业时，必然需要进行相应的资产投资，这就需要进行相关的融资决策，而融资方式的变化必然又会影响到企业资本结构的调整。伴随着目前房地产行业深度调整的态势，我国房地产上市公司多元化经营的现象将越来越普遍，那么我国房地产上市公司多元化经营的整体状况如何，其对房地产上市公司资本结构的调整又有何具体影响？国内学者在此方面的实证分析还较少。如何把抽象的多元化经营和资本结构调整用定量的方法描述出来，从经营战略的视角来诠释企业资本结构是本文研究的初衷。本文首先介绍了多元化经营和资本结构的基本理论，以及房地产企业进行多元化经营的动机；然后，建立了考虑多元化经营程度的资本结构动态调整模型，并对模型中变量进行了定义；随后以沪、深两市房地产上市公司为研究样本，以2006~2011年数据为窗口，考察房地产上市公司多元化经营战略对资本结构动态调整的影响；最后，找出优化房地产上市公司资本结构的方式方法，为上市公司管理层提供建议。