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市场流动性及信息性交易是金融市场微观结构研究的热点及难点。本文尝试在前人研究的基础上，对市场流动性及信息性交易的度量进行进一步的研究。本文的主要内容可以分为四个部分，第一部分首先梳理了市场流动性的衡量方法，然后选取市场流动性常用的衡量指标--换手率、相对买卖价差及Amivest流动性比率指标进行了实证运算。第二部分也是本文的重点，利用主成分分析法给出加权流动性指标的概念，实证计算了上海证券市场部分股票的加权流动性，同时分析了加权流动性与流通股本之间的关系。第三部分首先介绍了信息性交易度量的经典模型--EKOP模型，然后通过将扩展的EKOP模型与我国证券市场相结合，给出适合指令驱动市场的信息性交易概率计算公式，最后实证运算了我国证券市场的信息性交易概率。最后一部分实证分析了买卖报价差和信息性交易概率之间的关系，建立了买卖报价差的线性回归模型，同时实证分析了信息性交易概率与机构投资者参与比例之间的关系。
本文的创新之处主要有：(1)提出加权流动性指标概念，并使用主成分分析法进行估计；(2)发现了一篇现有文献中存在的错误，并给予证明，在此基础上给出指令驱动市场信息性交易概率的计算公式；(3)首次考察了信息性交易概率与机构投资者参与比例之间的关系。
本文的主要结论有：(1)换手率、相对买卖报价差及Amivest流动性比率在衡量市场流动时具有一致性；(2)流动性与流通股本之间的不存在简单的线性关系(3)信息性交易概率对买卖报价差的解释能力很强，说明在指令驱动市场信息成本是交易成本的重要组成部分；(4)机构投资者参与比例与信息性交易概率的相关性不显著。