【摘 要】
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“长生生物疫苗事件”、“奔驰女车主维权风波”、“瑞幸咖啡财务造假”等负面新闻频出,引起了社会公众对企业环境、社会及公司治理(Environmental,Social and Governance,简
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“长生生物疫苗事件”、“奔驰女车主维权风波”、“瑞幸咖啡财务造假”等负面新闻频出,引起了社会公众对企业环境、社会及公司治理(Environmental,Social and Governance,简称ESG)表现的广泛关注。然而当前国内企业ESG信息披露的自愿性较低,为了让管理当局深入了解企业ESG表现的经济后果,自觉践行ESG理念,本文基于企业生命周期的动态视角致力于研究ESG表现与企业价值的相关性。首先,本文运用文献研究法对ESG相关文献进行了整理,并对ESG与企业价值的关系进行了相关理论分析,提出研究假设。然后通过建立ESG评价指标体系并构建ANP(Analytic Network Process)-CRITIC(Criteria Importance Though Intercrieria Correlation)模型,计算出指标权重,以衡量企业的ESG表现。最后以2014-2018年我国A股金融业上市公司为研究样本,实证检验了ESG与企业价值的相关性,并探讨了不同企业生命周期阶段对二者关系的影响。研究结果表明,企业的ESG表现始终与企业价值呈显著正相关,即无论在哪一生命周期阶段,企业良好的ESG表现均有助于提升企业价值;并且随着生命周期的演进,ESG对企业价值的影响程度不同,即成熟期时最强,衰退期次之,成长期最弱。本文的主要贡献在于:第一,尝试建立了透明度和可操作性较高且较为适合国内企业的ESG评价指标体系,并创新性地构建了ANP-CRITIC模型,从主观和客观两个角度综合确定指标权重,增强了ESG评估结果的科学性和可靠性;第二,从企业生命周期阶段这一动态视角进一步分析了ESG与企业价值的相关性,丰富了国内该领域的理论研究。
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