人民币汇率变动企业行为和绩效的影响

• 作 者: 吴国鼎
• 机 构: 北京大学
• 出 处: 北京大学
• 发表日期: 2011年期
• 关键词: 企业行为 绩效管理 人民币 汇率变动

文章考察了汇率变动对企业出口、投资、雇佣和企业绩效的影响，文章还分析了企业为规避汇率风险应该采取的措施。　　从全部样本企业来看，人民币升值对企业的出口有负向影响，人民币升值使企业出口增速下降。人民币升值降低了企业的出口比例。分行业来分析，汇率变化对各行业的出口的影响也普遍都是负向的。区分所有制来分析，汇率变化不同类型所有制企业出口的影响都是负向的，但对民营企业、国有企业、集体企业出口的负向影响稍大。人民币升值对企业进入出口市场的概率有负向影响。　　从全部样本企业来看，人民币升值对企业的投资有负向影响。区分所有制进行分析，汇率变动对国有企业投资的负向影响不显著。人民币升值对出口企业和非出口企业的投资都有负向影响，但是对出口企业投资的负向影响更大。2005年汇改后退出出口市场的企业的投资受汇率变化的负向影响显著。汇改后进入出口市场的企业的投资受汇率变化的影响不显著。企业使用的进口投入品的比例越高，企业的投资受到人民币升值的负向影响越小，但是统计上并不显著。　　从全部样本企业来看，人民币升值对企业雇佣人数有负向影响，人民币升值对企业员工工资有正向影响。人民币升值对出口企业和非出口企业的雇佣人数都有负向影响，但是对出口企业雇佣人数的负向影响更大。汇率变化对出口企业和非出口企业的工资影响没有明显区别。2005年汇改后退出出口市场的企业的雇佣人数受汇率变化的负向影响显著。汇改后进入出口市场的企业的雇佣人数受汇率变化的负向影响不显著。考虑企业的进口成本。企业使用的进口投入品的比例越高，企业的雇佣人数受到人民币升值的负向影响也越大。　　从总体来看，人民币升值对企业的利润率没有明显影响，但使企业的全要素生产率下降。区分行业和所有制，人民币升值对不同行业和不同所有制企业绩效的影响程度不同。　　在人民币升值背景下，企业应该采取利用金融工具、调整产品营销方向、扩大对外直接投资、增加研发投入、提高生产效益等措施来规避汇率风险。