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2009年10年30日，中国内地的创业板在深圳鸣锣上市，开启了中国创业板市场的大门，28家具有高成长性的公司在当天上市。随后一批批的公司在创业板上市。截止到2010年12月31日已经有153家公司在创业板上市。创业板的推出，其中一个原因是方便创业投资能够从投资的公司里退出。 本文以有关创业投资的相关研究为基础，对创业投资在创业板上市企业其上市前三年的经营业绩以及上市半年后的经营业绩的影响进行实证研究，以期能够发现创业投资在支持我国中小企业的作用，并能够提出政策建议以支持该领域的健康发展。本文共分4章，每章的具体内容介绍如下: 第一章是导论，本章主要介绍了本文的研究背景、研究意义、国内外文献综述、研究思路和方法以及本文的创新和不足之处。在文献综述部分本文划分创业投资对IPO经营业绩影响的地域差别、关于创业投资参与企业管理的影响、关于创业投资的退出问题三个部分来进行回顾和概括。第二部分是创业投资和创业板市场概述。该部分主要介绍了创业投资以及退出机制以及我国创业投资的特点。该部分还介绍了创业板市场的基本理论、历史以及我国创业板的发展脉络和定位。在该部分中中小企业IPO过程中的信息不对称及其解决方案的理论模型主要介绍了关于中小企业上市的理论研究。第三章是创业投资对企业经营业绩影响的实证研究部分。该部分详细介绍了本文采用的研究假设、研究方法、选用的指标和选用的计量模型，进行了实证分析并得出了实证结果。第四部分为研究结论和政策性建议。这章通过对实证结果的分析得出了本文的结论，并根据得出的结论提出了相关的政策建议。在最后本文还提出了未来进一步研究的方向。 学术界对于创业投资对于企业经营绩效的影响还没有统一的意见。一些学者根据美国和香港等地的研究后认为，创业投资的入股能够有效增加企业的价值。另外一些学者根据其他一些市场，比如德国，澳大利亚等的研究后认为，创业投资的入股并没有显著改变企业的经营业绩。学术界对于创业投资对于公司作用的理论主要有两个，一是监督、认证理论，认为创业投资的入股是对该企业的认可，在外部投资者不了解情况的时候，会倾向于通过创业投资来判断企业是否是好公司。另外一种理论是逆向选择、逐名理论，认为创业投资选择的公司并不是最好的公司，其入股之后为了追求收益反而会过早的促使公司IPO，错误传递公司声誉和绩效。学者关于一些发达国家资本市场，比如美国，欧洲等的实证研究大部分支持认证、监督理论，即认为创业投资能够有效的降低企业上市过程中的信息不对称现象。然而在新兴资本市场，比如中国，两大理论模型都有可能成立。 本文采用2009年到2010年间在创业板上市的企业在上市前三年的数据以及上市半年后的数据来检测创业投资对与公司经营业绩的影响。本文具体采用创业投资的持股量、创业投资入股时间长度、创业投资机构在公司中的数量、公司的行业性质来衡量创业投资。 本文采用独立样本T检验以及构造回归模型的方式对数据进行检验。本文通过实证分析发现比较上市公司前三年的经营绩效，有创业投资持股的公司在上市前的经营业绩要比没有创业投资持股的公司差些。上市前公司的经营业绩与创业投资机构的持股量、创业投资机构的持续时间以及公司的行业性质、公司资产规模有显著的关系。公司在创业板上市后，创业投资机构的持股量与公司的经营业绩显著正相关。而公司在IPO时募集的资金量与公司的经营业绩显著负相关，即募集了更多资金量的公司经营业绩反而较差。 本文根据得出的结论，提出以下建议:第一、加强管理，出台创业投资的相关配套政策。第二、加强对创业投资的宣传，加深各方对创业投资的了解。第三、从多方面着手，健全创业投资的服务体系。创业投资是高风险、高收益的投资活动，其健康发展依赖一整套服务体系支撑。 本文的创新之处主要在于三个方面:第一，全面系统研究了创业投资对于在国内创业板上市企业上市前三年经营业绩的影响，这之前由于国内创业板刚推出不久，目前还没有研究。第二、研究了创业投资以及公司IPO募集资金对于企业经营业绩的影响，其实证对象是公司上市半年后的经营业绩。第三，根据实证结论，提出了关于促进创业投资进一步发展的建议。