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一般认为，企业并购在西方工业的早期阶段就已经出现。自19世纪末至今，全球已发生了五次企业并购浪潮。随着经济全球化进程的不断加速，企业并购浪潮近年来也愈演愈烈，高潮迭现，惊心动魄。 最新统计数字显示，刚刚过去的1999年全球宣布的企业兼并交易总额达3.4万亿美元，比1998年的2.5亿美元上升了36％，比1997年增长了两倍还多。今年第一季度，全球企业并购交易总额达到11400亿美元，与去年同期相比猛增68％，再次刷新历史纪录。 中国人民大学金融与证券研究所近日发布的一项研究表明，随着加入世贸后中国经济进一步对外开放以及信息、生物工程等新兴技术和产业的发展，未来十年内中国将出现大规模的企业并购浪潮。 然而，有关并购的资料数据表明，无论是西方还是中国的并购浪潮中都存在一个普遍现象，即参与并购的许多企业，或在并购中丧失核心竞争力，或在未来一个时期丧失初期获得的并购的好处。最终，使企业作为一个生命体陷入困境，这种现象称为并购失败。 对于并购的现象和热潮，经济学有许多说法，但主要是从宏观的角度，从表层来概括并购的动因，如:谋求增长、追求规模经济、加强专业化与协作、寻求优势互补、多角化经营、争夺科研成果、获得垄断利润，等等，但是从所有这些说法出发，都不能解释大量的并购失败。 表层的好处必须重视，但更为关键的是如何将并购表层、短期的好处转化为企业长期核心竞争力和短期经营效率。这种转化不会在并购过程中自动发生，而是有赖于对并购进行战略思考和战术管理。这正是本文的基本命题，如果把获得短期的好处看作是并购的目的，那么并购只是资本运营的一种方式;如果把长期核心竞争力和短期经营效率看作是并购的目的，那么，并购不仅是资本运营的过程，还是管理的过程。 从并购失败的案例中看到，不按照管理的要求对并购进行管理，不仅不能把资本运营的好处转化为企业长期核心竞争力和短期经营效率，而且在长期的经营中会将这种好处丧失殆尽，甚至伤害到企业自身，这种伤害集中体现在并购对企业理念、组织、信息和人事四大系统的侵蚀，造成四大系统的失衡。 这种失衡是难以避免的，因为并购本身就是一个打破平衡的过程，关键是要建立新的平衡。而要建立新的平衡，关键在于管理，缺少管理不可能完成系统的重建。大部分企业并购的失败就是因为没有在管理上下功夫，企业生命体系统失衡了，但新的平衡没有建立，并购的好处没有得到，企业反而陷入了困境。 要解决这个问题，就要直面系统的整合，通过管理的手段，实现系统的再造。这种再造涉及战略管理和战术管理两个方面，并且必须从战略管理开始。 战略管理的目的是使企业在目标、战略的牵引下，明确自身存在的理由，确定经营领域和核心竞争力。在此基础上，正确选择并购目标，合理安排企业的事业分布，使企业的事业分布呈现这样一种态势:从某一个时点来看，组成一个动力强劲、运转良好的“企业引擎”;从一个历史时期来看，事业单位合理地分布在三个层面上，保证企业能够持续地成长。由此，使企业的四大系统得以保护和重建，使失去的平衡得以重建。 并购不同于投资自建，在投资自建的情况下，企业由小到大发展，其战术系统自然在战略的支撑下发育出来。在并购的情况下，在同一个时点上，企业要在多个层面同时进行操作，因此，需要战术管理，来对战略进行支撑，实现整个系统的均衡，使资本运营上的短期好处迅速转化为长期核心竞争力和短期经营效率。 对并购的战术管理就是要确立并购管理的策略、方法、步骤，以及有关人事安排的制度性规范，等等。以保证并购过程能够在一些基本层面同时满足战略的要求以及重构系统的要求。当然，这是一个实践过程，笔者只是提出基本思路。 由此，本论文表现为: 第一章首先提出并购是企业管理的命题。现实生活中存在着大量的并购，一大批经济学家从不同的角度对并购的可行性和预期利益做了理论的论述，但是，并购的现实却是，大部分并购都是以失败告终的。因此，并购有如此高的失败率这个问题的答案只能存在于企业内部，只能从企业内部的管理过程的角度，从并购对企业内部管理过程的影响来寻找答案。 第二章研究在企业并购过程中发生了什么事情，以及这些事情造成的影响。然后再进一步深入问题的实质，从企业的理念系统、组织系统、信息系统、人事系统四个方面出发，研究并购中发生的情况会给企业的运作机制带来了什么影响，对企业的机体带来什么样的伤害，也就是挖出了企业并购后遭受失败命运的根源。 第三章研究对并购的战略管理。并购的战略管理存在两方面的问题，即对某一次并购的战略把握和对总体并购战略的把握。对某一次并购的战略把握主要是解决从经营战略的角度出发，来寻找并购的目标，强调的是产业中的动态竞争力和目标企业有效竞争的能力，而不是把财务绩效标准放在首位。对总体并购战略的把握要使并购的结果在现在和未来两个时点上都对加强公司核心竞争力有意义，本文用“企业引擎”和“更新管道”两个概念对此问题进行了阐述。最后就在战略基础上重建四大系统进行了积极探索。 第四章再前三章的基础上，试图提出如何趋利避害，从战术管理的角度对并购进行管理。提出了并购管理的原则、方法、一般模型和并购管理中需要重点注意的问题。