【摘 要】
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在我国上市公司融资行为的很多研究中，普遍认为我国上市公司存在股权融资偏好，但是这些理论的研究都站在CEO是“理性人”假设基础之上，不能解释一些现实中的“奇异现象”，如过度
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在我国上市公司融资行为的很多研究中，普遍认为我国上市公司存在股权融资偏好，但是这些理论的研究都站在CEO是“理性人”假设基础之上，不能解释一些现实中的“奇异现象”，如过度投资、频繁并购等。在这种情况下，心理学家和经济学家都研究管理者的“非理性”行为，发现人们普遍存在过度自信心理，尤其是高管，于是出现了将心理学和财务理论相结合的行为金融学。许多的学者们也都纷纷研究CEO过度自信与公司融资行为，并且发现的结论与早期研究结论不一致。但是这些研究却忽视了CEO权力对其过度自信的影响，因为已经有学者们研究认为CEO权力对其过度自信有调节作用。所以本文基于CEO权力调节效应研究CEO过度自信对上市公司融资行为的影响。 本文以我国的上市公司为研究对象，主要实证以下的三个内容：第一，CEO过度自信与上市公司融资行为关系。第二，CEO权力对公司融资行为是否会有影响？第三，CEO权力是否会对CEO过度自信有调节效应，从而影响公司融资行为？ 结果显示：结论1：CEO过度自信只对企业资产负债率有显著影响，而对流动负债无显著影响。说明过 CEO度自信与公司负债水平显著正相关。假设 H2没有得到支持；结论2：在很多反映 CEO权力的变量中，只有少数对企业整体负债水平和流动负债水平有显著影响，具体有：CEO兼任董事长和持股会减少企业的资产负债率水平；CEO薪酬占前3名高管薪酬的比例越高，企业流动负债水平越高；CEO持股会增加流动负债；CEO是否在外兼职会影响企业的流动负债率水平，兼职CEO会减少企业流动负债；结论3：只有CEO是否兼任董事长和兼任内部董事对过度自信与资产负债率关系有调节效应。
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