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私募股权投资产业产生于20世纪80年代初的美国,随着经济全球化的深入发展,私募股权投资业已经不再是一个地区性的行业,而是在许多国家的主要部门都扮演了重要的角色。对于中国而言,私募股权投资给我们带来的不仅是一种新型的投融资制度,更为重要的是其独特的制度安排可以帮助我们的企业改善法人治理结构,增强他们的市场竞争力。私募股权投融资的出现,毫无疑问将对国内现有的融资模式产生巨大的冲击,并且对完善中国的公司治理结构,提高企业的法人治理效率都具有十分重要的现实意义。
文章第一部分系统阐述了私募股权投融资的基本理论,对私募股权投融资业的起源与发展现状进行了简单的回顾。第二部分从公司治理与私募股权投融资之间的关系入手,结合资本结构理论,深入探讨了融资模式和公司治理结构之间的关系,认为企业的资本结构是决定公司治理结构的关键,而资本结构又取决于企业的融资模式。因此,企业对融资模式的选择实际上就决定了其公司治理结构,并从不同角度具体分析了私募股权融资下的公司治理效率。
在此基础上,文章的第三部分结合中国实际,分析了银行信贷、企业债券以及股票市场融资三种模式在公司治理效率方面所存在的问题,认为私募股权这种新型的融资模式具备了债务融资和公众股权融资两方面的优势,有助于企业完善法人治理结构,强化管理,实现投资者与创业者利益一致,共同成长。最后提出,政府在此过程中首先要明确自己的定位,应当着重于建立一个良好的经济环境和市场体系,在投资者和企业之间建立一个良好的资本融通的桥梁。