民营企业融资问题研究

• 作 者: 王向阳
• 出 处: 河南大学
• 发表日期: 2016年期
• 关键词: 民营企业 融资 资本市场 控制权

改革开放以来,伴随着经济的腾飞,民营企业在高速发展中成为我国经济的重要组成部分和新常态下值得重视的经济增长点。尽管民营企业与我国经济、就业和社会稳定都息息相关,国家在政策导向上也给予了高度重视,但融资依然困扰着民营企业,成为制约着其发展的瓶颈。从理论上讲,根据不同的分类标准,融资方式分为直接融资和间接融资,内源融资和外源融资,企业融资和项目融资等。融资需求,融资成本以及企业自身资质、治理水平都是民营企业在融资过程中需要考量的因素。尽管存在着如此多元化的融资渠道,但是受制于我国金融体制、经济发展程度和特殊国情,民营企业融资的现状不容乐观。除去外部因素,民营企业自身也存在着包括缺乏理性融资规划、重视资金数额忽视公司治理以及融资中的短视行为、用资不善等缺陷。对上述问题的研究对规范民营企业发展具有重要作用。针对民营企业融资,国内外学者从资本结构、金融制度、企业规模等多个方面进行了研究,但是缺乏站在民营企业内部角度对融资中存在问题的系统梳理。雷士照明作为一家民营企业,在其发展历史上经历的六次大的融资,并由此引发出三次控制权争夺从而受到学者和实务界的广泛关注。本文利用资本结构的相关理论,结合雷士照明的融资过程,通过分析雷士照明融资历程中面临的困境和存在的问题,结合我国其他民营企业融资案例,探讨了我国民营企业在融资过程中存在的问题。研究发现,我国民营企业普遍存在缺乏融资长远规划,对资本市场不够了解,忽视公司治理与控制权合理配置等问题。本文在探讨问题的同时结合我国国情提出了一系列政策建议。本文的研究内容主要分为以下几个部分:文章首先阐述了选题的背景意义,并重点梳理了和民营企业融资相关的国内外文献和研究成果。其次,介绍了与民营企业融资和公司治理有关的理论以及这些理论与本文相关联的内容。再次,结合我国民营企业的发展现状探讨了当下可供其选择的融资方式,影响融资的因素以及目前我国民营企业融资中存在的共性问题。最后,以雷士照明为例,在阐述其融资过程和控制权争夺事件的基础上分析了融资中存在的问题并结合我国现实针对民营企业融资提出了建议。