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储蓄率是核心的宏观经济变量，其变动对于一国经济增长状况和居民福利状况有着重要影响。正因为如此，储蓄率的决定理论是经济学家长期努力的研究方向之一。Modigliani的生命周期假说(Life Cycle Hypothesis)对此做出了重要的贡献：基于家庭当期储蓄率取决于其对整个生命周期中全部资源合理地配置于生命各个阶段这一假设的继承，LCH理论认为一国储蓄率是由其长期经济增长率和人口结构所决定。其它条件不变，一国长期经济增长率（居民收入增长率）越高，储蓄率越高；人口抚养比率越高，则储蓄率越低。
LCH理论已经接受了许多学者的实证检验。从检验的结果来看，关于LCH理论的有效性众说纷纭，尚无定论。具体到针对中国的研究来看，尽管现有的大部分研究支持了LCH的预言和解释，但实际上缺乏建立在完备的时间序列数据基础之上的检验，从而无法更有效地从长期中检验LCH理论的有效性。本文通过修正和拓展Modigliani和Cao(2004)的数据基础而将后者的研究进一步向前推进。全文共分四个部分。第一部分对LCH理论相关文献从长期经济增长率和人口结构两方面进行了综述，第二部分阐述了数据构建方法，展示了新的数据基础，第三部分是两种口径的回归计量，最后一部分是对建模技术和回归结果的解释。以新的数据基础进行计量分析，本文发现：第一，中国居民实际资产的长期增长率可以很好地解释中国居民储蓄率的变动。调整后的储蓄率对于收入长期增长率的弹性仍然在2左右；第二，人口结构变动方面，生育率的降低及幼年抚养比率的降低有助于提高中国居民的储蓄率，而人口的老龄化及老龄人口比率的提高尚未对储蓄率的变动产生实质影响。第三，截至2006年，金融深化并未对中国居民的资产选择偏好产生重大影响。基于上述计量结果，本文认为在新的数据基础上LCH理论仍然具有很好的解释力。
本文认为上述结论对于理解中国未来储蓄率的变迁也应当具有某种启示作用。依据上述回归结果，展望未来，其它条件不变，在中国生育率持续降低和居民收入水平仍将保持较高增长率的一般假设下，平均而言中国居民的储蓄水平仍有进一步提高的可能。
除此之外，本文还对Modigliani和Cao(2004)的建模技术进行了一定的分析的比较，结果表明回归的有效性对长期增长率的计算方法较为敏感。