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投资作为拉动经济增长的三驾马车之一，在我国近年来经济的高速增长中发挥了重要的作用。然而，投资的增长速度也不能过快，如果超过了一个合理的范围，就会出现经济“过热”的现象，因此，投资的过剩不利于经济的持续稳定的增长，会造成生产能力和社会资源的浪费。 2008年金融危机以来，为了尽快走出经济危机带来的影响，中央政府制定了4万亿的投资计划，地方政府也相继制定了18万亿的投资计划。新的投资可以为走出经济危机带来好的影响，但也可能会产生盲目建设、过度投资的问题。 宏观层面的“过度投资”与微观层面的“过度投资”是密不可分的，由于企业自由现金流量的存在，为过度投资行为的发生提供了基础，股东与管理层之间的委托代理关系也为过度投资的发生提供了动机。由于董事会是股东为了监督管理层而设置的监督机构，代表股东的利益，理论上讲，良好的董事会治理机制能够保护股东的利益，制约管理层过度投资行为的发生。 本文首先从理论与现实的角度说明了本文研究的意义;其次对国内外文献进行了回顾，并做了简要评述;然后本文以2006年到2009年A股上市公司为研究样本，首先运用预期投资模型计算我国上市公司的过度投资，在此基础上，研究我国上市公司中自由现金流量与过度投资的关系，然后，本文以公司治理机制中董事会治理机制为切入点，通过引入董事会治理的相关变量，分析董事会治理机制是如何影响自由现金流量与过度投资的关系的。 通过实证研究发现，我国上市公司中过度投资行为广泛存在，平均过度投资水平为正;通过对自由现金流量与过度投资进行实证研究，表明其二者之间存在显著的正相关关系;最后，本文通过引入董事会治理的相关变量进行了实证研究，得出一下五个结论:董事会规模越大，董事会中“搭便车”的现象更容易出现，因此企业的过度投资更加严重;董事会会议次数越高，过度投资水平也越高;董事兼任总经理的情况下，会产生自己监督自己的现象，过度投资行为也越容易发生;独立董事比例越高，发生过度投资的可能性越小，但本文的实证结果并不显著，这可能是由于独立董事在上市公司中没有发挥应有的作用;董事会持股比例越高，过度投资水平越低。 最后，本文在董事会治理机制对过度投资影响的实证研究基础上，为加强董事会治理机制，充分发挥董事会的监督职能，对有效抑制自由现金流量引起的过度投资问题提出了以下政策建议:应该严格控制董事会的规模;提高董事会会议的效率;尽量避免董事会成员担任公司的总经理等重要的管理人员;保证董事会的独立性并充分发挥独立董事在上市公司中的作用;完善董事会的激励机制，提高董事会的持股水平。