【摘 要】
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中国人民银行自1984年独立行使中央银行职能以来,根据中国经济.金融体制改革的需要和经济金融的发展状况,不断摸索央行宏观调控的手段,逐步实现由直接货币政策工具向间接货币
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中国人民银行自1984年独立行使中央银行职能以来,根据中国经济.金融体制改革的需要和经济金融的发展状况,不断摸索央行宏观调控的手段,逐步实现由直接货币政策工具向间接货币政策工具的过渡.经过近20年的发展,央行宏观调控水平己有相当成效:存款准备金率己降至6﹪;中国人民银行灵活运用再贴现来调节货币流量和资金投向,在中国己具备了一定条件;公开市场业务逐步成为主要的货币政策工具.当前,在利率尚未完全市场化的条件下,央行货币政策的有效性具有一定的中国特色.该文拟就过渡时期的货币政策工具的选取及其有效性作初步的经济学分析.文章首先简述了货币政策工具的基本理论,直接货币政策与间接货币政策工具效果比较,及中国从直接货币政策工具向间接货币政策工具的过渡.之后,分述了制约"三大法宝"和利率工具的有效性的因素及完善的对策,提出当前货币政策工具可以考虑以再贴现政策为主:其中,重点论述了当前公开市场业务发展的主要障碍.最后,就过渡时期规范货币政策工具提出了自己的一些见解;利率市场化是提高三大货币政策工具有效性的前提.
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