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本文根据CAPM（资本资产定价理论）和一系列基于CAPM的基金绩效评价理论，计算了中国最早发行的10只封闭式基金从1999年6月到2006年5月共7年间在A股市场上交易价格的均值和波动程度，并进而根据交易价格、利用回归等方法计算了权衡风险-回报相关性的Jensen指数，Sharpe比率，Treynor指数，估价比率等，将以上代表封闭式基金运作情况的比率同代表市场组合的中国A股指数（上海综合指数、深圳成分指数）作比较，研究封闭式基金的投资回报率和波动程度能否优于市场组合的投资表现。 由于本文是首次尝试以封闭式基金的交易价格作为绩效评估对象，有别于大量传统文献以封闭式基金净值的变化作为绩效评估对象，因此本文认为有必要将两种不同角度所的到得结果进行对比，查找其中的异同。研究发现，基金在二级市场上的交易的表现情况与基金自身净值的表现情况趋同。尽管两种不同角度之间有很多差异，但所的到的结果非常相似。 本文认为，从1999-2006年中国封闭式基金的市场价格表现来看，用市场价格作为衡量封闭式基金运作的指标与用基金净值作为指标得到的结果非常相似。封闭式基金的投资回报并不会显著高于市场组合的回报，只有极少数基金的表现超过市场组合;也就是说，总体上来讲，投资者投资于封闭式基金并不会得到明显高于市场组合的回报率。同时，基金的波动性则相对市场组合的波动性更小。此外，根据不同的指标来衡量不同基金的表现时，不同指标的排名存在很大相关性，可见用不同指标进行衡量都可以得到相互支持的结果。