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随着近几年经济增速的放缓以及市场化改革的不断开展，可以看出，如何推动经济高质量高效率发展、提高市场资源配置效率已经成为新时期党和国家关注的重点。而企业作为宏观经济的微观基础，其投资决策的有效性不仅影响自身的生存发展，也必然关系着整个市场的资源配置问题。根据MM理论，在完美资本市场下，企业投资决策仅受投资需求的影响而与资本结构无关。但现实情况下，资本市场、契约的不完善等都会导致企业投资决策扭曲，其中信息不对称及其衍生的代理问题、融资约束更是导致企业投资不足或者投资过度等非效率投资的主要因素。而会计信息作为市场参与者制定投融资决策的重要依据，其质量的高低不可避免地会对会计信息使用者的决策行为造成影响。从理论上来说，会计信息可比性作为一项至关重要的会计信息质量特征，可以方便管理层、股东、外部投资者及其他信息使用者比较不同经济场景和实体间的相似与不同之处，使其能够更加了解企业真实经营状况和在行业中的比较优势，从而有效改善企业的信息环境，更好的发挥会计信息的定价、治理和监督功能，缓解企业面临的融资约束以及内部股东与管理层之间的代理冲突，进而抑制企业非效率投资。但在现实情况下，可比性是否能对企业的非效率投资产生显著的抑制作用及其产生影响的作用路径尚需要通过实证的方式进行验证。
由于会计信息可比性度量难的问题直到2011年才得到较为有效的解决，因此目前关于会计信息可比性在企业微观层面经济后果的研究较为匮乏，关于可比性对企业非效率投资影响的文章更是少之又少，更不用说对其中可能的作用路径的探索。因此，本文以我国沪深A股上市企业2010-2018年的数据为样本，在规范研究与实证研究的基础上，较为全面的分析和验证了在全样本、投资过度样本和投资不足样本下会计信息可比性对企业非效率投资行为的影响，以及不同样本下股东与管理层之间的代理成本、融资约束是否能够在其中发挥显著的中介效应，以为后期学术研究、会计准则和监管条例的完善、公司治理以及投融资决策提供新的思路。
本文的实证研究结果表明：（1）会计信息可比性的提高能够显著抑制企业非效率投资，不管是投资过度还是投资不足；（2）代理成本在会计信息可比性对企业非效率投资，不管是投资过度还是投资不足的影响中均存在显著的部分中介效应，意味着会计信息可比性的提高可以缓解股东与管理层之间的代理冲突，进而抑制企业非效率投资包括投资过度和投资不足；（3）融资约束在会计信息可比性对企业非效率投资影响中的部分中介效应只在全样本和投资不足样本中显著。表明会计信息可比性的提高能够减少企业与外部资本市场的信息差异，进而缓解融资约束，减少投资不足，但这一影响路径并不显著作用于企业的投资过度；（4）代理成本与融资约束在会计信息可比性对企业非效率投资影响中的双重中介效应只在全样本和投资不足样本中显著。但在全样本中，代理成本的中介效应强于融资约束；在投资不足样本中，融资约束的中介效强于代理成本。
由于会计信息可比性度量难的问题直到2011年才得到较为有效的解决，因此目前关于会计信息可比性在企业微观层面经济后果的研究较为匮乏，关于可比性对企业非效率投资影响的文章更是少之又少，更不用说对其中可能的作用路径的探索。因此，本文以我国沪深A股上市企业2010-2018年的数据为样本，在规范研究与实证研究的基础上，较为全面的分析和验证了在全样本、投资过度样本和投资不足样本下会计信息可比性对企业非效率投资行为的影响，以及不同样本下股东与管理层之间的代理成本、融资约束是否能够在其中发挥显著的中介效应，以为后期学术研究、会计准则和监管条例的完善、公司治理以及投融资决策提供新的思路。
本文的实证研究结果表明：（1）会计信息可比性的提高能够显著抑制企业非效率投资，不管是投资过度还是投资不足；（2）代理成本在会计信息可比性对企业非效率投资，不管是投资过度还是投资不足的影响中均存在显著的部分中介效应，意味着会计信息可比性的提高可以缓解股东与管理层之间的代理冲突，进而抑制企业非效率投资包括投资过度和投资不足；（3）融资约束在会计信息可比性对企业非效率投资影响中的部分中介效应只在全样本和投资不足样本中显著。表明会计信息可比性的提高能够减少企业与外部资本市场的信息差异，进而缓解融资约束，减少投资不足，但这一影响路径并不显著作用于企业的投资过度；（4）代理成本与融资约束在会计信息可比性对企业非效率投资影响中的双重中介效应只在全样本和投资不足样本中显著。但在全样本中，代理成本的中介效应强于融资约束；在投资不足样本中，融资约束的中介效强于代理成本。