我国上市公司股权结构与并购绩效的实证分析

• 作 者: 邓智
• 机 构: 对外经济贸易大学
• 出 处: 对外经济贸易大学
• 发表日期: 2015年期
• 关键词: 上市公司 股权结构 并购绩效 资本市场

在新的市场环境下，随着经济结构调整的日趋深化，上市公司并购将日趋活跃，控制权的转移对上市公司、收购方、公众投资者、政府都会产生巨大影响。特别是上市公司是中国经济发展的重要载体，对国民经济的稳健发展和安全具有重要作用，在新的背景下，结合股权结构的特征研究上市公司并购绩效具有重要的现实意义。　　我国独特的经济特征导致了我国上市公司在股权结构方面与国外的企业有着十分显著的区别，股权结构因素是公司治理的一个重要内容，必然也会对企业并购绩效产生重要的影响，在新的资本市场大变革的背景下，通过实证方法考察这两类因素之间的关系就有了较为现实的需求。特别是在我国多层次资本市场建设初步形成，IPO注册制改革的新模式下，相关的研究论著尚存空白。国内外关于股权结构对公司经营绩效以及并购绩效的研究著述很多，研究体系相对比较成熟，可以参考和借鉴的研究模型种类丰富，以上都为本文研究上市公司股权结构对其并购绩效的影响提供了有益的参考范本。　　本文主要分为五个章节。第一章引言部分，主要交代了研究背景和研究意义，着重指出在股票一级市场注册制即将推出且我国并购重组活动日趋活跃的态势下，站在股权结构角度考察并购绩效的现实意义；第二章文献综述及理论分析部分主要是结合理论重点对相关文献及参考资料进行了梳理；第三章则根据上一章理论基础对股权机构对并购绩效的影响路径进行了分析，同时提出本文实证分析的相关假设；第四章及第五章分别就并购绩效和股权结构的相关数据建立模型并定义变量展开实证分析从而得出研究结论和相关建议。本文的创新之处在于：第一、分析样本的数据比较新；第二、样本范围涵盖面广，覆盖了主板、中小板、创业板，样本的代表性比较典型；第三、实证分析部分的股权结构指标比较丰富。希望本文的研究能对并购实务及学术分析有所助益。