【摘 要】
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二十一世纪以来尤其是2001年中国加入WTO以来,世界经济形势瞬息万变,我国敞开国门以更包容的姿态迎来前所未有的挑战。在这种情势下,政府大力提倡发展大型企业集团综合内部资
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二十一世纪以来尤其是2001年中国加入WTO以来,世界经济形势瞬息万变,我国敞开国门以更包容的姿态迎来前所未有的挑战。在这种情势下,政府大力提倡发展大型企业集团综合内部资本配置优势来应对挑战。面对全世界经济波动的巨大危机和背景,保持集团内部资本市场配置的有效性,掌握内部资本市场配置效率的影响因素对当下企业集团研究乃至整个中国经济的发展具有重大的理论意义与实践指导意义。本文以内部资本市场理论和资金安全理论为基础,以我国沪深两市上市企业集团为研究对象,进行样本集团总体特征分析,包括样本行业分布状况及效率分析,得出我国上市企业集团行业分布较为广泛,从事传统行业的企业所占比重依然较高,但是内部资本市场配置效率不容乐观。反观从事新兴行业的企业比重虽然较低但是正逐渐提高,而且内部资本市场配置效率较传统行业企业略高。同时进行样本经营多元化及效率分析,得出我国从事单一化经营的上市企业集团占比超过半数,其内部资本市场配置无效。多元化经营的集团比重略低,但是内部资本市场配置有效。然后分析2011-2013年度企业集团整体配置效率情况,发现我国上市企业集团内部资本市场配置效率较低但是整体处于上升态势。另外本文基于资金安全角度进行内部资本配置影响因素检验并建立模型,结果发现存货周转率、第一大股东持股比例与内部资本市场配置效率显著正相关,净资产收益率、独立董事比例、资产规模与内部资本市场配置效率弱性正相关,速动比率与内部资本市场配置效率弱性负相关。最后,根据建立的模型并结合我国特殊国情提出研究启示以及说明文章的不足之处。
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