【摘 要】
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在西方成熟市场经济国家，经过近百年的理论探索与实践检验，已形成一套较为成熟的企业估值理论与方法，并在金融投资的各个领域不断得到实践与检验。乘数估值模型自03年来在中国资
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在西方成熟市场经济国家，经过近百年的理论探索与实践检验，已形成一套较为成熟的企业估值理论与方法，并在金融投资的各个领域不断得到实践与检验。乘数估值模型自03年来在中国资本市场得到了广泛推行，但主要使用的为其中的P/E估值法。乘数估值模型在中国资本市场的适用性（估值效率如何）及基于何种指标的乘数估值模型更适用于中国A股市场的问题并没有得到回答，本文试图以企业内在价值理论及市场有效性理论为基础，借助统计分析工具对中国A股市场的实际数据进行检验分析，为回答以上问题提供有益参考。 本文共分四部分:第一部分是导言，该部分首先提出问题并分析文章的写作意义，对本文的几个基础概念予以界定;接着是文献综述，先指明乘数估值模型与有效市场理论的内在联系，然后从有效市场理论文献综述入手探讨了中国A股市场的有效性问题并得出中国A股市场为弱势有效市场且有效性在不断提高的结论，在此基础上对企业估值理论进行了综述;最后介绍了本文研究的思路和方法。第二部分为乘数估值模型及主要估值乘数介绍，分别从乘数估值模型的内涵、参照企业的选择、常用乘数和常用乘数估值模型四个方面进行了说明。第三部分为乘数估值模型在中国A股市场的效率检验，具体介绍了实证研究方法的构思及其理论假设、实证研究的样本选取，然后进行了均值比较分析、单元统计回归分析和多元统计回归分析。第四部分为全文的总结部分，通过对以上三部分内容进行总结得出全文的实证研究结论。
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