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债券是固定收益证券类别中最重要的一种。作为投资的一种方式，债券投资以安全性高、收益稳定、价格变动平缓为特征。随着全球金融市场快速发展，金融产品收益波动越加剧烈，在这种情况下，债券市场越来越引起投资者的关注，特别是机构投资者。且从国家证券法规上看，机构投资者必须在其投资组合中投资一定量的债券，因此对债券投资收益的研究正成为当前国内外资本市场研究的一个热点。尽管我国债券市场起步较晚，品种还不丰富，但对债券投资收益的研究是极为必要的，一方面可以为丰富我国资本市场献计献策；另一方面则为投资机构提供投资指导作用。
本文主要研究我国机构投资者债券投资的收益、风险和绩效。在研究过程中采用了比较分析方法、国际上较流行的VaR的风险衡量方法和RAROC的业绩衡量方法。在研究中绝对量与相对量相结合、将债券投资与股票投资、银行存款相对比。通过模拟，随机选取多组债券和股票，通过历史数据研究，比较实际投资结果，根据结果得出有说服力的结论。通过分析，本文得出三方面结论：一是债券投资收益稳定，远高于银行存款，在股市不景气时是最佳的投资方式，在股市景气时也是作为风险规避的一种有效手段；二是债券投资风险远小于股票，但债券内部不同券种之间差别也较大，在做具体投资时应充分分析不同债券的业绩；三是债券市场将向规范化发展，债券投资分析应引起特别关注。全文共分六个部分：第一部分引言，介绍研究背景、意义及研究范围、方法、目的、框架；第二部分债券市场介绍，从债券出发，介绍了债券的特征并与股票和银行作一简单对比、债券的收益衡量、债券投资的风险和投资收益的绩效；第三部分债券投资收益分析及比较，对债券、股票、银行存款收益进行简单随机抽样模拟，比较不同投资方式下收益的差异；第四部分收益的风险衡量，介绍了多种金融风险衡量方法及债券风险衡量指标，采用VaR作为分析基础，计算债券投资组合和股票投资组合的VaR值，比较两者存在的风险和原因；第五部分投资绩效分析，介绍了传统的业绩衡量指标及适用范围和目前较流行的RAROC指标，并用其分析债券投资和股票投资的业绩，并对不同券种进行对比分析，提出投资建议；第六部分结论，提出投资建议和债券研究发展趋势。本文从收益出发，按照逻辑的顺序分析了收益、风险和绩效，前后贯穿。