企业并购尽职调查的审计师选择及其经济后果研究

• 作 者: 叶易灵
• 机 构: 西南财经大学
• 出 处: 西南财经大学
• 发表日期: 2020年01期
• 关键词: 企业并购

中国并购市场规模自2003年以来呈现爆发式增长，企业并购逐渐成为企业资本运营的核心方式之一。然而并购失败率居高不下，一度超过80%，甚至存在大量对并购标的判断偏误，导致资源整合不到位，拖累企业自身发展，损害投资者利益的情况。如何提高并购效益，降低并购风险是我国一个不可避免的持续性问题。其中锐眼风险管理顾问有限公司执行董事郑刚指出聘请专业的第三方机构开展并购尽职调查是目前最适合中国企业的并购风险管理手段，然而现有关于并购尽职调查的研究较少且研究方式局限，同时缺乏基于并购尽职调查团队成员的探讨。无法为企业开展并购尽职调查提供有效指导。
　　在并购尽职调查中，审计师作为重要的第三方专业机构，通过开展财务尽职调查和会计尽职调查了解并购标的风控规则，进行财务信息真实、准确性的确认，挖掘税务风险等，为并购标的价值分析和判断提供重要信息来源，为并购尽职调查报告结论得出提供重要依据。因此，本文从企业并购尽职调查审计师选择的角度，探讨并购尽职调查为企业带来的各项经济后果，为企业并购尽职调查开展的必要性以及企业非审计业务中审计师的选择提供经验证据和理论支持。
　　本文以2012年—2017年中国A股上市公司发生的企业并购事件为样本，采取理论分析和实证研究相结合的方法，探讨企业并购尽职调查审计师选择及其经济后果。在进一步分析中，引入并购尽职调查审计师类型这一变量，考察不同的审计师类型对企业并购绩效与经济后果的影响。
　　本文研究发现：（1）企业在并购中聘请审计师进行并购尽职调查能够显著提升企业并购绩效。因此，企业聘请审计师进行并购尽职调查是有效的降低并购风险，提升并购绩效的方法。（2）企业聘请审计师进行并购尽职调查能够为企业带来多方经济利益。其表现为当企业聘请审计师进行并购尽职调查时，随着企业并购绩效的提升，企业更有可能获取清洁的审计意见；以及当企业聘请审计师进行并购尽职调查时，企业并购绩效与审计费用呈现显著的负相关关系。因此，企业聘请审计师进行并购尽职调查的行为，能够帮助企业改善审计意见、节约审计费用。（3）在进一步分析中，探讨了企业聘请的并购尽职调查审计师类型，对并购绩效及其他经济后果的影响。研究发现，当企业选择前期财务报表审计师进行并购尽职调查时，相较于其他的审计师选择，更有利于提升企业并购绩效，获取清洁的审计意见及减少审计费用的支付。因此，企业应选择与其具有业务合作的财务报表审计师等开展并购尽职调查，为企业非审计业务中的审计师选择提供了理论指导和经验证据。
　　本文的创新和贡献主要有：（1）为企业降低并购风险、提高并购绩效提供了新的路径，为企业并购尽职调查审计师选择提供参考和指引。（2）为会计师事务所非审计业务的承接与维持提供了新的思路。（3）为政府相关部门推进和完善并购尽职调查的管理提供支持和建议。