【摘 要】
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随着市场竞争日益加剧，企业规模日渐扩大，实现企业可持续增长成为企业管理者最关心的问题。但是，增长过慢不仅对企业本身是一种资源的浪费，而且可能导致企业走向失败；而增长过快则
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随着市场竞争日益加剧，企业规模日渐扩大，实现企业可持续增长成为企业管理者最关心的问题。但是，增长过慢不仅对企业本身是一种资源的浪费，而且可能导致企业走向失败；而增长过快则会出现企业可持续管理能力的不足，加剧企业资源的紧张，使企业增长的速度与耐力之间失去平衡，也会导致企业衰亡。因而，适当地把握企业的增长来源是至关重要的。本文从财务杠杆和经营杠杆两个方面为企业管理者控制企业的增长提供理论依据。
本文在范霍恩可持续增长模型的基础上，建立了考虑财务杠杆系数的可持续增长模型，并分别用横向例证和纵向例证两种方式分析了财务杠杆系数对企业可持续增长率的影响，最后的结论均是企业可持续增长率与财务杠杆系数成正比，并且从纵向例证中可以看出，财务杠杆系数的变化幅度与可持续增长率的变化幅度相一致；在希金斯可持续增长模型的基础上，建立了考虑两杠杆系数的可持续增长模型，并用简单的数据例证了在连续的期间内，固定成本以及债务利息通过影响杠杆系数进而影响企业增长的主要规律，最后的结论是企业可持续增长率与两个杠杆系数成正比。这两个变化趋势均体现了财务杠杆效应和经营杠杆效应在企业可持续增长过程中的指导作用，并且提醒企业管理者杠杆效应存在联动效应，决策时应综合考虑影响增长率的各种直接因素和间接因素，避免片面。
本文在对可持续增长率模型进行系统的分析和改进之后，进一步对我国上市公司医药生物行业可持续增长率变化情况进行研究和分析，通过实证研究，说明企业的财务杠杆和经营杠杆如何影响可持续增长率，为我国企业的增长管理提供政策建议和指导。
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