【摘 要】
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现代金融理论是建立在市场参与者完全理性和有效市场假说基础之上的.但近几十年来的世界金融实践发现,各国金融市场经常表现出基本经济变量无法解释的过度波动和脆弱性、股票
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现代金融理论是建立在市场参与者完全理性和有效市场假说基础之上的.但近几十年来的世界金融实践发现,各国金融市场经常表现出基本经济变量无法解释的过度波动和脆弱性、股票收益分布的不均匀等特点.为此,国外许多经济学家转而从金融市场的微观结构的角度运用羊群行为理论来解释上述问题.在中国,羊群行为一直对证券市场产生着重大影响.但是对于那些相对理性和成熟的机构投资者而言,其是否存在羊群行为,程度如何;对于中小投资者,也就是我们常说的散户,其行为是否存在羊群效应,这些问题一直没有一个清晰准确的答案.为此,该文从行为金融理论的角度,结合社会心理学的一些知识,对证券市场的羊群行为进行了全面系统的分析.最后,以中国证券市场为例,对羊群行为也进行了深刻的论述.该文的研究不仅具有重要的理论意义,而且符合当前证券市场发展的需要,具有现实的实践指导意义.
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