论文部分内容阅读
现代社会中，企业的所有权和管理权分离非常普遍。为了解决两权分离导致的“代理人成本”，管理团队往往被授予股权或期权。通过股权或期权奖励的方式，使得企业管理团队可以从企业发展中获益。在以制造业为代表的传统企业中，此种激励机制，已经被证明是非常有效的企业管理手段。在以互联网为代表的新经济领域，新兴企业发展速度极高。企业的资本价值，或者股权的交易价值更加依赖于企业未来的增长潜力，而不是企业过往和当前的业绩发展水平。由此，新兴企业的股权激励通过融资，IPO中的股权转让行为变现。本文以AIM上市公司M为分析对象，以获得巨额融资的F公司、Nasdq上市公司R为类比，简要分析了三家公司的衰落历史。由此得出观点:受到自身利益的驱动，新兴企业的管理团队会通过不正常的经营手段，促使企业估值过高，影响企业长期发展。在此种情况下，资本成为毒药。